下游将全面复工 胶价短期维持震荡运行
胶价短期维持震荡运行 2025/2/16 1行情回顾2橡胶基本面3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1沪胶RU主力合约走势（周线） 1.2日胶走势（周线） 1.3合成胶主力合约走势(周线） 1.4期货活跃合约RU-NR价差走势 1.5合成胶BR期现基差 1.6期货RU-BR价差走势 橡胶基本面 第二部分 2.1ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少 数据来源：WIND国信期货 2.2新增开割面积对应的产量 2.3ANRPC天然橡胶月度产量 ANRPC最新发布的2024年12月报告预测，12月全球天胶产量料增5.7%至158.8万吨，较11月增加12.1%；天胶消费量料增48.3%至184.6万吨，较11月增加44.1%。2024年全球天胶产量料同比增加2.8%至1429.1万吨。其中，泰国微降0.5%、印尼增0.9%、中国增4.2%、印度增6%、越南降2.1%、马来西亚增0.6%、斯里兰卡增21.1%、其他国家增11.6%。2024年全球天胶消费量料同比增加1.8%至1544.8万吨。其中，中国增3.3%、印度增3%、泰国增1.1%、印尼降6.9%、马来西亚降17.9%、越南增0.5%、斯里兰卡增41.5%、其他国家增1.5%。 2.4中国天然橡胶产量及进口量 据中国海关总署1月13日公布的数据显示，2024年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计80.5万吨，较2023年同期的72.3万吨增加11.3%。2024年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计730.3万吨，较2023年的795.2万吨下降8.2%。 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存 上期所数据显示，截至2月14日，天然橡胶期货仓单库存总量为18.412万吨，较上周四增加0.156万吨。20号胶仓单库存为6.3606万吨，较上周四增加0.2622万吨。 2.6青岛保税区天然橡胶库存 卓创资讯数据显示，本周青岛地区天然橡胶总库存增加。截至2月7日当周，青岛地区天然橡胶总库存44.18万吨，较上期增加1.59万吨，增幅3.73%；其中保税区内库存7.17万吨，较上期增加0.27万吨，增幅3.91%；一般贸易库存37.01万吨，较上期增加1.32万吨，增幅3.70%。下游工厂优先消化原料库存，采购意愿有限，港口库存延续累库节奏。 2.7中国轮胎产量 数据来源：WIND国信期货 2.9下游轮胎开工率 卓创资讯数据显示，本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.43%，较上周走高42.42个百分点，较去年同期走高59.19个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.48%，较上周走高44.47个百分点，较去年同期走高51.33个百分点。 2.10中国汽车产量 2.12中国重卡汽车月度销量 根据第一商用车网最新掌握的数据，2024年12月份，我国重卡市场共计销售约8.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比上涨18%，比上年同期的5.21万辆大幅增长55%。它终结了重卡市场从2024年6月至11月连续六个月的同比下降态势，大大鼓舞了重卡行业产业链上下游的信心。2024年1-12月，我国重卡市场累计销售各类车型约89.9万辆（批发口径，包含出口和新能源），同比小降1%。 2.13中国轮胎企业成品库存情况 卓创资讯监测数据显示，2024年12月末我国全钢胎总库存量为1241万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增加（全钢胎12月末库存量1188万条）；2025年1月末我国半钢胎总库存量为1779万条，环比小幅增加（半钢胎12月末库存量1701万条）。 2.14丁二烯价格走势 后市展望 第三部分 3.橡胶市场展望 现货方面，卓创资讯数据显示，截至2月14日，上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面重心走高，其中23年SCRWF主流货源意向成交价格为17350-17400元/吨，较前一交易日上涨250元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17550元/吨，较前一交易日上涨175元/吨。 进口天然橡胶市场价格重心下移。产区原料收购价格坚挺，成本端仍然存在支撑，但是国内下游对高价心态抵触。伴随着节后船货陆续到港，港口入库增多，现货库存呈现逐步累积形态，对胶价支撑边际走弱。下游企业将基本进入全面复工，原料采购需求将逐步回升，市场交易活跃进一步升温，胶价或受一定带动。 技术面，胶价短期或维持震荡运行。操作建议：震荡思路操作。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn
