铁合金周报：迅速回落 仍有缺口

行情回顾

• 要闻概览：涉及关税调整、消费提振、新能源政策、钢铁行业规范、经济数据（CPI、PPI）、货币政策及中美关税对等行动等。
• 锰硅期货走势：期货价格大幅下跌，基差迅速转正。
• 锰硅产业链价格变动：期货合约活跃，近月合约价格下跌；现货价格回落，基差转正；主要产区价格变动。
• 硅铁期货走势：期货价格下跌，基差小幅为正。
• 硅铁基差：产区现货与期货基差小幅为正。
• 主产区电费变化：铁合金地区电价普遍下降。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：澳洲锰矿价格高于南非锰矿。
• 锰矿进口量：近年来进口量波动上升。
• 锰矿库存：库存水平较低。
• 锰硅利润估算：北方锰硅利润波动。
• 锰硅产量：产量逐年增长，2024年产量较高。
• 锰硅需求：与钢材产量相关，2024年钢材产量较高。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：生产利润尚可，成本有下移空间。
• 硅铁产量：产量逐年增长，2024年产量较高。
• 硅铁需求：与钢材产量相关，2024年钢材产量较高。

总结及后市展望

• 锰硅：期货大幅下跌，基差转正；开工率及产量回升；锰矿供需紧张，下行空间有限；资金盘面波动较大，建议观望。
• 硅铁：期货下跌，基差小幅为正；生产利润尚可，成本有下移空间；产量环比回升，供给面无实质性瓶颈，建议观望。