焦煤焦炭周报：终端消费疲弱，双焦震荡下跌

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 焦煤方面，终端消费依旧疲弱，铁水产量有所下降，下游整体采购谨慎，焦煤供给陆续恢复，在消费淡季水平下，库存去化程度有限。焦炭方面，焦企减产力度不足，库存压力持续向价格端传导，钢厂铁水产量回落，采购维持刚性，无主动补库动力。焦煤价格尚未企稳，成本支撑效应持续弱化，叠加动力煤价格低迷，双焦偏弱运行。但考虑到目前钢厂利润尚可，焦炭需求下行空间有限，需关注高炉复产情况。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 截止本周五收盘，焦炭2505合约收于1681.5元/吨，环比上周下跌5.88%；焦煤2505合约收于1085元/吨，环比上周下跌5.93%。双焦终端消费依旧疲弱，铁水产量有所下降，本期双焦震荡下跌。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供给方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47万吨，环比上周增加0.03万吨，产能利用率86.89%，较上周增加0.06%。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.61个百分点；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比减少0.16个百分点，同比增加1.63个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比减少0.87个百分点，同比增加25.11个百分点；日均铁水产量227.99万吨，环比下降0.45万吨，同比去年增加3.43万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存685.5万吨，环比减5.46万吨。247家钢厂焦煤库存778.69万吨，环比减26.03万吨。市场弱势下钢厂采购积极性不高，本周库存有所回落。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看，焦煤方面，终端消费依旧疲弱，铁水产量有所下降，下游整体采购谨慎，焦煤供给陆续恢复，在消费淡季水平下，库存去化程度有限。焦炭方面，焦企减产力度不足，库存压力持续向价格端传导，钢厂铁水产量回落，采购维持刚性，无主动补库动力。焦煤价格尚未企稳，成本支撑效应持续弱化，叠加动力煤价格低迷，双焦偏弱运行。但考虑到目前钢厂利润尚可，焦炭需求下行空间有限，需关注高炉复产情况。 ■策略 焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡偏弱 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com