估值周观察（2月第2期）：交投情绪驱动AI持续拔估值

核心观点

• 近一周全球市场多数上涨，主要国家宽基指数估值整体扩张，恒生科技、日经225、纳斯达克指数、纳斯达克100估值扩张幅度较大。
• A股核心宽基估值全面扩张，中盘成长估值小幅收缩，小盘指数估值明显扩张。
• A股主要宽基指数近一年整体估值水平小幅上升，PE、PB、PS位于80%分位数以上，PCF位于近三年40%-50%分位数。
• 中盘价值中短期分位数水平占优，PB、PS、PCF滚动一年分位数水平分别为7.11%、8.37%、14.23%。
• TMT相关行业估值延续扩张态势，计算机PE扩张幅度较大（6.19x），PCF扩张幅度达4.9x。
• 食品饮料三年分位数四项均值仅为10.68%，五年分位数四项均值仅为6.40%，以公用事业为代表的低协方差稳定红利行业估值性价比占优。
• 新兴产业各板块股价表现分化，数字经济、生物科技板块涨幅相对较大，IDC涨幅最大，达11.25%。
• 新兴产业估值整体扩张，云计算、IDC和量子通信本周估值扩张幅度较大，PE扩张幅度分别为5.72x、5.57x、1.82x。
• 热门概念中，互联网、文化传媒、智谱AIPE扩张幅度达12.24x、5.47x、4.06x。

关键数据

• 恒生科技PE较2025年2月7日扩张2.34x。
• 日经225PE较2025年2月7日扩张2.28x。
• 纳斯达克指数PE较2025年2月7日扩张1.54x。
• 纳斯达克100PE较2025年2月7日扩张0.99x。
• 国证2000PE扩张幅度达0.62x。
• 中证1000PE扩张幅度达0.48x。
• 中证100PE扩张幅度达0.29x。
• 计算机PE扩张幅度较大（6.19x）。
• 公用事业滚动1年、3年、5年PCF均位于8%分位数以下。

研究结论

• 全球市场估值整体扩张，A股核心宽基估值全面扩张，TMT相关行业估值持续扩张。
• 中盘价值估值性价比占优，食品饮料、公用事业等低协方差稳定红利行业估值性价比依旧占优。
• 新兴产业中，IDC、AI算力概念估值扩张。