工业硅多晶硅周报：工业硅价格持稳，多晶硅现货小幅走强

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 工业硅： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 本周工业硅现货市场成交有所好转，价格基本持稳，期货盘面维持区间震荡。主力合约2505收盘价为10725元/吨，较上周五下跌205元/吨，工业硅期货总持仓量约为28.21万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水125元/吨。截止到2月14号，注册仓单65691手，折合成实物有328455吨。供需两端均复工，供应端西北主流大厂前期检修逐步复工，供应端有所增加，消费端多晶硅开工维持低位，有机硅单体企业计划减产挺价，总体供需基本面延续供需双弱的格局，行业总库存和仓单压力仍较大，预计盘面维持震荡。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 价格：2月14日当周，询单情况好转，市场成交也有所回暖，现货价格持稳运行。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10850元/吨，较上周持平；华东421现货价格为11600元/吨，较上周下持平。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应：仅西北主流大厂有所复工，据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数756台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加6台，截至2月13日，中国金属硅开工炉数234台，整体开炉率30.95%，2月份中国工业硅产量在29万吨左右。 需求：多晶硅方面，春节期间维持正常生产，整体开工率保持35%左右，近期新订单开始签订，成交价格有一定上移，在行业自律的影响下，供需失衡有所缓解，对工业硅的需求变化不大；有机硅方面，价格明显上涨，多家企业计划检修挺价，或减少工业硅需求。周内山东某厂DMC价格上调800元/吨至13400元/吨，头部企业DMC价格上调300元/吨至13800元/吨，其他厂家价格均锁定在13500元/吨，目前市场DMC主流报价在13400-13800元/吨；铝合金方面，本周铝加工品价格上行，加工费持平，开工率有所提升，元宵节后终端开始复产，需求或逐渐好转。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增加8.89%，同比增加11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口共计72.47万吨，同比增加26.69%。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：本周工业硅的总库存小幅增加，据SMM统计，截至2月7日，金属硅行业库存83.2万吨（含注册仓单），社会库存14.9万吨，样本企业厂库28.9万吨，交割库注册仓单折合成实物约为39.5万吨。 成本利润：石油焦价格上涨，其他原料价格变化不大，行业利润有所压缩。 观点 基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大，目前价格在现金成本附近，下跌空间相对有限，但也缺乏上涨动力，预计后续维持震荡运行，短期观望或区间操 作为主，区间价格在10500-11500元/吨。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。 策略 个人投机：中性，区间操作为主上游企业：逢高做卖出套保 风险 1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪； 多晶硅： 本周，多晶硅现货价格有多上涨，下游复工复产对多晶硅需求或有所增加。期货方面，主力合约2506震荡运行，截止2月14日收盘价为44150元/吨，较上周变化不大。主力合约2506持仓20607手，总持仓达到32465手。本周多晶硅现货市场成交好转，成交价格亦有上涨。在行业自律协议的减产限制下，大多数企业均按照配额进行生产，供需失衡的格局或将有所缓解，下游需求逐渐复苏，上半年强装机对硅料需求或有增长态势，需关注下游对涨价接受程度。 现货市场行情 价格：据SMM统计，本周多晶硅市场N型复投料主流成交价格为39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格为38-42元/千克。但部分厂家对拉晶厂的实际成交价格出现小幅上涨，由之前的41-42元/千克上涨至42-43元/千克。 供应：本周多晶硅企业整体开工维持低位，企业降低生产负荷，在自身亏损以及行业自律减产情况下，目前我国绝大多数多晶硅企业处于降负荷生产状态，个别企业在合理范围内逐步提产，整体产量仍维持在9万吨左右。 需求：下游硅片排产有所回升，本周硅片行业开工率小幅上涨。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-6成，个别负荷偏高，一体化企业开工主要集中在4-8成。整体硅片行业开工在49%附近。硅片厂硅料仍有一定库存，大单采购意愿仍偏弱。 库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存有所增加，硅片库存也有所增加，最新统计多晶硅库存26.3万吨，增加0.4万吨，硅片库存26.5GW，增加3GW，多晶硅周度产量2.3万吨，小幅增加，硅片产量12.1GW，增加1.8GW，整体库存压力仍在。 成本：成本变化不大，颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。 观点 现货方面有所探涨，期货盘面维持震荡。基本面方面，在行业自律协议及企业亏损影响下，多晶硅开工持续下滑，产量不断减少，供需失衡格局或将有所缓解，若此举能够持续，多晶硅过剩弱优势产能加快出清，带动多晶硅行业去库节奏，引导多晶硅价格周期性回归。上半年抢装机预期仍在，对多晶硅需求量稳步增长，盘面或仍有上涨驱动，可逢低布局多单。 策略 逢低布局多单，4.3万元/吨谨慎偏多 风险 1、行业自律限产影响， 2、政策扰动影响； 3、宏观及资金情绪影响； 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1工业硅：............................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1多晶硅：............................................................................................................................................................................................3现货市场行情....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................7图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................7 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相