有色周报—不锈钢

2025年2月15日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面数据： •供需：去年12月不锈钢冷轧产能利用率为76.58%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年1月粗钢排产总计286.53万吨，较去年12月产量344.23万吨的环比下降16.76%。其中300系排产154.69万吨，环比下降16.66%。 •库存：社会库存合计99.51万吨，环比12.63%，同比13.89%；其中300系库存63.81万吨，环比10.77%，同比11.03%；其中300冷轧库存40.91万吨，环比10.20%，同比13.67%。 •价差：现货13270元/吨，期货主力13400元/吨，基差-130元/吨；外购高镍铁利润86元/吨，自产高镍铁利润-259元/吨。 基本面分析： •基本面信息1：节后矿价上涨，推动镍铁、铬铁价格回升，成本上有较强支撑。 •基本面信息2：美国加征关税不利于不锈钢制品出口。 •观点：节后预期较好，排产抬升，成本有支撑，但需求暂未见明显起色，偏震荡。 原料-镍铁 东亚期货 原料-废不锈钢 •2月14日废不锈钢304价格为9100元/吨，较上周上涨1.11%。 原料-铬铁 •铬铁产量处于高位，今年1月份铬铁产量为63.51万吨，环比-2.20%，同比-3.85%。去年12月铬铁进口量下降至25.96万吨，其中14.03万吨来自南非，约占54%。节后铬铁价格略有回升，今年2月14日价格为7700元/50基吨，较上周上涨2.67%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，1月不锈钢产量为286.15万吨，环比-16.87%，2月排产为314.59万吨，环比+9.94%。从目前排产计划的数据来看，200系、300系、400系均有一定增量。 •需求端，从数据上看，2024年12月不锈钢表观需求量较11月有大幅回升。 供需 库存 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065