核心观点与关键数据
- 品种观点：甲醇2505合约呈现震荡偏弱走势，短期、中期均偏弱，情绪回升但整体偏空。
- 供应情况：国内甲醇供应压力持续偏大，2025年2月7日当周平均开工率76.20%，周环比下降0.61%；月环比回落4.26%，较去年同期下滑4.66%。同期产量192.10万吨，较节前减少0.47万吨，月环比增加1.78万吨，同比大幅增加10.94万吨。
- 需求情况：下游需求依然偏弱，2025年1月24日当周甲醛开工率20.66%，二甲醚9.17%，醋酸92.82%，MTBE49.90%。甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.38%，周环比下降0.71个百分点，月环比下滑2.14%。烯烃盘面利润为-349元/吨，月环比大幅回升194元/吨。
- 外部环境：美国2025年1月通胀数据反弹至3%，全球商品走弱，避险情绪升温，风险偏好降低。
研究结论
- 国内煤制甲醇利润有所改善，但产量维持高位，外部供应回落，下游烯烃需求偏弱，盘面利润亏损加大，导致1月多套MTO装置停产降负。
- 在烯烃需求抵触情绪和全球商品走弱背景下，甲醇期货2505合约呈现震荡偏弱走势，预计本周五或维持此态势。
