上能电气拟修订定增方案,将定增金额由25亿降至16.5亿,发行不超过1.08亿股。公司扩产计划调整如下:1、光伏方面,维持25GW光伏逆变器产能不变,新增产能包括15GW分布式和10GW大组串,旨在巩固全球市占率;2、储能方面,将原规划的10GW储能变流器、10GWh储能系统和20万台光储一体机产能调整为15GW储能变流器,专注大储及PCS方向。关键数据:2023年公司全球光伏逆变器市占率升至4.5%,2024年国内组串式逆变器出货占比达70-80%。研究结论:近期股价受政策、减持等因素调整,但强配取消对国内需求影响有限,公司新兴市场光储放量逻辑未变,继续看好出海业绩弹性。