万润股份机构调研纪要

调研日期: 2025-02-13 中节能万润股份有限公司是一家科学型、技术型国际化产业集团。在近30年的发展历程中,通过持续开发更加先进的新材料工艺,不断生产更加优质的新材料产品,万润逐渐积累了深厚的化学合成优势和快速的产业化优势。目前,已有累计6000余种先进制造材料从这里走向世界,并且我们在高端显示材料、高端沸石系列环保材料以及生命科学样品制备三个世界前沿领域,已处于行业前列。 1、问:公司蓬莱新材料项目今年是否会投入使用? 答:预计公司“中节能万润(蓬莱)新材料一期建设项目”将于2025年上半年开始逐步投入使用。 2、问:公司车用沸石环保材料的生产线可以生产其他沸石产品吗? 答:公司已建成的沸石系列环保材料生产车间为柔性沸石生产线,大部分生产设备为通用沸石生产设备,可根据实际市场及客户需求调节生产不同型号的沸石产品。 3、问:公司之前和京东方等企业成立的合资公司是否开始运营,主要的发展方向,与公司在产业里属于何种关系? 答:该合资公司已完成设立并处于运营状态,主要的发展方向为电子专用材料的研发与销售业务。产业上公司处于合资公司的上游,希望合资公司发展欣欣向荣,并为公司带来更多电子信息材料方面的市场机会。 4、问:中石化资本向公司大股东购买股份是出于什么目的,目前有什么进展? 答:一方面是基于其对公司业务长期发展前景的看好,另一方面是丰富其在精细化工领域产业投资布局。前期股份转让协议已经完成签署,目前正在履行国资委的审批程序。后续如取得国资委批复,公司会在收到相应批复后及时公告。 5、问:2024年业绩变动比较大,主要是什么原因? 答:公司2024年度业绩承压,利润同比出现下滑,主要原因包括:沸石系列环保材料等产品订单减少导致营业收入减少,公司整体毛利率也同比下降;另外根据2024年末初步资产减值测试情况,预计需计提资产减值准备;为争取更多市场机会,公司在2024年持续增加研发投入,研发费用相应增加。具体情况请见公司将于4月下旬披露的2024年度报告。面对业绩压力,公司会坚持以研发创新驱动公司长期可持续发展,努力争取在未来取得更多前沿材料领域的市场机会和优势地位,向着成为世界先进化学材料制造者的目标砥砺前行。 6、问:OLED材料业务是否处于发展中? 答:公司OLED材料业务处于发展中,在2024年已披露定期报告的报告期中OLED升华前材料和升华后材料业务收入均呈现增长态势,同时在OLED领域新产能建设也在推进,未来随着这些项目投入使用,有望为公司材料业务带来更多贡献。 7、问:请介绍一下公司布局的热塑性PI材料和PEEK材料发展情况。 答:在热塑性聚酰亚胺材料方面,公司已实现中试级产品对外持续供应,相关产品的量产计划包括在公司“中节能万润(蓬莱)新材料一期建设项目”中;该材料下游可应用于光纤连接器、航空航天复合材料等产品制造领域。在PEEK材料方面,公司目前已开发出PEEK实验室样品,该产品的研发及下游初期推广工作正在积极推进。 8、问:公司应用在电子与显示领域的PI材料现状如何? 答:公司在电子与显示领域的聚酰亚胺材料产品包括单体材料与成品材料。在电子与显示领域聚酰亚胺单体材料方面,公司生产技术目前 可覆盖大部分高端产品,目前已有产品实现批量供应;在显示领域聚酰亚胺成品材料方面,公司控股子公司三月科技自主知识产权的TFT用聚酰亚胺成品材料(取向剂)和OLED用光敏聚酰亚胺(PSPI)成品材料已经在下游面板厂实现供应。 9、问:公司哪些领域的产品发展的比较好? 答:目前来看,公司布局的半导体制造材料、电子与显示用聚酰亚胺材料、OLED材料、热塑性聚酰亚胺材料等方面都处于发展中,未来前景广阔。