军工材料月报大飞机国产替代迫在眉睫，海外增材制造应用持续拓展

国防军工 投资评级增侍维持评级 军工材料月摄：大飞机国产替代迫在眉睫，海外增材制造应用持续拓展 报告摘要 ◆+军材料行情同顾： 1H伤*不工材料指数1-3.57，军工（中方）指教（7.233），股高行非3.71下分点。 二证系（-3.心2），深证（-2.），业热（-3.63整）； 作书 排政橘前：许力特（+.115%，、民1.达（-1907）、！大等材1118.57351: I: .rysefi! 张医幅后：光启度术（-1496家）、华案料授（-13.03）、夏社腐(12.793. 1,4 3I* *4.T : ::II$:n: l:s?.S. ◆◆本月要现点： 1、军工村料产业币婴事件解读： T2 2I'.#+.: c facn （1）（919交付提速，材料供应商受益丁国产替代中享丝法波表示22591产能将，告 ，达判30案，同寸，（929资客机正止业行初步度计以及供应室“筛1，并将进人详细表等段。大型交机的机体行的价当业占车3-35%，H主必剂体料，C91的体村料仍然主要交过1，在正产些业的坏充下、内材料共严商：产分之益于尽江的广图币场.; 和关雄究旅[H" 车工irk.A: HLepSek F t1心车*202-02-104+ 20201-14:21=，, 20201-6 （2）「.发短材首件总含材料风刚叫片下线 川航工业友对回发院发汇建“上发友对兰件合材府正片中、强变高，此高注强等导牛能1车逐社代化村料，在所室 除了民用：产三式净装各性产的快应发：对材料多能生安这断是升，门复合材料亡多功非性村料的三要生不化圳尘材料牛= 中航证券究所发布 能方：车一其叫女个多能的持，车人断发民的车车长光文，复台书的训发和产用：等组续发挥关注“用。 2、224年车1材料企业业续预告情况： 载举25，13家三工村料村关公公告「2024年年度北额划产，1家公告了业纳头报，其15家企业业纯实现专民、9家企业业运同下法整体文：日前发布告投快转考：“公司准利润培感下户信效为-56.53，培连上限位教为-15.723，，业预份企业遍受到市场需求调整，总会，价护资争做列！：以而导致利准下降的背(h.. 3，海外军工材料产业要解模： 关耳高件能火范发司成I计发充Freh.wl、A心spa心完成：G轮明资，我得6000美方：另外，美压3打印或术人制造公司Fir3mTabx获待了美国空军1之表的合同.材制造的成用实复亲站拟的快制当，密低三产成木，提高表产件能与带，内此，31）少三必以让的快决速京已可实际的控量，定利要部价前技产成用发，外，3）印车武价大备性急方也得至了实愿产品品控，支术求平导要求的口张成热：只在尺月领短注导到了快注拓展， ◆+2025军T材料行业判断展塑： 以前已收1村料上中公非续报文：2024价车1“主”以来，版人一年，求，价格液动，人点，“前元黑临时，浅们寄看单于225行业药站，判军1.样行业有圳 1、军下材料行业或率先收益丁行业复苏， 2025“十四五”的支之，军1行薪求望车25得东十择校“工材抖作出工行业的物质大，出，行业提点关来之际，二新企业子是前之蓝，我现更高的业织单性，门司近期归美晓到路地的人就单，北山 2、降价背营低成不高川之间的球奔股含 军！降价已需求放止与土产规模一台价的客现点，也左厂医费社十效率，压家成本采购要下必做果在当前需交波动的小境下，降价产可靠生之定提形成了毕之密，五此于军工交全性要作号点下，我们认为，在需京术有大政产的源下，持续“大件变下降足 +：也是符品产心，而随行来家的修每：以业负价是究工材料行业成盟的电要表地 3、多流水带术的新机避 从一品的角度来专：年益反脑人应不新大，一世行在热行为车下供应室被数况，告停业关。光其定本于些三流环1、新避文险究些我们认为，产业链重单整，多求发质控势将数加时：从车1.产企业怕会来右，当下规，军二公习止所避负对单业各领或、、客户、单型亏装的依撤，终低家广只中风险：房止某·非务停对企业经营收锁的影印。宗合来右，我们以为，收车品英道估势将游渐弱，产品的成不，度术、量等优究将收为个业的核心兑争力，制随老造略公的！，对十一产品让正迎来率摔选 1、材料多功能件紫求日益提升，竞合材料应中点关注. F前车式解发窄性能快速发成的情说下：料要求不变品妆厂某一点持件：刘权料“多能牛要求不渐提于，而台材料在多功冷淋的革要性不闪代既仁其材生能片，还仁于其气复产多能性的点 5、增材制店、特种加工等材料制新工艺迎来伙速发展 在空1应上，3印有财制法的应用抚费述入到了失速安阶段，正以行的大述综型产实南所当化、益制化专部产持产成发质，同下以超料为当、尼制造继产和悠复法威也了运我景、，些的材等抑1.1.艺，如缩米技、等实了体责涂、浮沉积等，随关武器装材科性能安求的不斗，性方望得兰史多的应出与发展 6，高端材料的新增“民用”市场开归带来第二川线动力 高端材料“氏用”市场企业带来第“增长动力：陈云车呈方面的实连培长，财科技六成然也给行业带来了广的“民年“气图，为抖感带第一长动：如限车车风电、氢能存等氧能原效城到中长虾前点：温含余片直，随技六成款：气轮机，率给产污会金市正添发展能 低空经济为复合材料带来发展机。安宇护产业在2024得到：市场充分他电，论是作为极产经主产业的机，达示必低率经评要战体VTT.：X机本轻质化、小型化、高性能具教商要京，同 “人飞机”国产暨代市场广图。越至2n24年：东航、国，航一六拉下均二将（.919投人商运节，一大院案计接改广12势G919，当 前，中一经成为球徐巨以的量大长市场，：中巨有为全或最人的中抗空达带言通。人型客机代动价当量凸生3，未米2场统模片艺以上，H麦体材料.前1充分受签于压机的广润市场 ◆+法风关注： 光威材、中复神度、中简科技、佳力布（碳外统复台材料）：抚顺特钢、钢研高纳、前材股份（高沂仑会）；西部超导、“官钻股份、西部材料（站产金：铂力特、超航科（材制污）：华案科技，佳驰科技（总寸材：北库高科（碳碳复松） +风险提示： 原机举价流动，导数成尚；（宏与经产派司，对反品业多告成击；品来购不&预划 止义日录 重要事件及公告 （一）国内车材料产业重要事件，（二）国内车工材料上市公叫重要公告()海外军工材料产业垂要事件 （-）军材料产业重要件梯读，()原材料成本 二、车材料行业资本市场现状 (-)军工材料刀度行估装现6(二)24年军工材料企业业缆预告情况.10(三)军工材料行业估值小幅提开，11（四）军材料行业重要投资投辑(五)建议天注13 三、海外车1材料产业重要事件解楼，14 四、险提示 图表日乘 图要车1材料1游原材料价格潮踪（）.....9图2中航证军工材料指微走势情1()航车指数市率（TTM）势图4内高端钻合金（航空航大领域），高台会、展纤组市场品求持线1升（单位：吨）12图要率材料上市公“「四”扩产情况（吨）.12 表1军工材料公司2024年年报业锁预告指况（费至2023/2/5）表2率1材料公寸2024年年报业续快报情况（截举2025/2/5）， 亚要事作及公告 （一）国内军工材料产业要事件 1月6日，近日，十所工业材子公司上减审发动复合村料方限击任公元率行复产机科风射十片首州一线式，标志兰上发复：在到新驱尚协攻关为而联行价股十设果，是1.发支权车前空发动制造汉载贴出的实一。木来：中前工业友拉等有效采接习案扩产业发展股陷，买用空发动复合材抖构件关注核心技大收关利产业业应月上考攀新当峰， 1H16H，近H，！1大胜新对科科技有限公习宣成功完成轻，按融密求胖克平和农乐投资：公专心干特报亚校产品的正发利产我空前资中点工，中点产品丹提共托美当充服务， 120，海会，海人大麦、商，飞限公别总F银表示：2025年919产将503！，！划30！、日前（2宽本率机正全逆行划专设计以及供应的筛连作：毕即将过入准门设让前段。 （二）国内军工材料市公司重要公告 1月1口，！"大持校公当，公司实靠许制人，车长、总引案明无牛提议公可生用华互作投有双公可弘家港支是共的专原贷款及公司举资余过二法让专交易所交易系统以受经价交易方式购公刊三发行的部分人民门者理股（A报）月于员工持设计及改股权助、或月亏持典二市公可发行的可持为段票的分司义券 1月2月，隆华格支公：公百222气服一1生股只做助让划（案统定的签予条件已成就，以2025：片2为口：以3.85股3价格降个接平条件门63名激金投1100股满劳限制段票， 1月10口，中商教技公：公市以货门式出资9000万，与告州宁长术服务合次企业（有限会伙）、常州兴宇企业管理台供业（有限合）共同复立江步常宏动能划公可，公可为限例为：公可于经完成下世宏地能料的1.商投立券千续，得学州高部技末产北开发K（新北大；改务限新业本公实领发的节业风照 1月20日，中左盛公，主安担公中长，同薛去公司 （三）海外军T材料产业重要事件 110，ireakcTcsac在抢密十我得l网验抗密公.1789Carital领技6co0美元，Fireark别3D印技术三亲义前择达系统，三他.新的核心划用3）：即固准火前然料：气程驾派合火前发扩的性能，交全生 1月23日，Firesl!"TIl:装得价价值1亿元、为期5气的不定期交付定期数业IDIQ个，任运提培制管A人系统UAS利性述下一代自能力亲支持美国室究份关链优先串项，Frestorr1专升.提供i量、提比化上川交速严的U超法方案：作件或准务并况高关上压防以时务成步率 、军工材料产业分析 （一）军工材料产业重要事件解读 1、C919.交付提速，材料供成商受益」国产荠代 中国1总经理流波表示202号：<14动计厂达到30架，时，（.929次客机正证行活少设计及供应商的筛送二准，平即将让入详维计阶段中国作年报（202420-33量小，2043个，中国长前的1成热长让到1005-效.占全球客机机队20.6学，1有成为全及大"=战空运渐市品， 六型客机剂体结格价告业告比有3%35，未米20年市场划模！元7双主要是机代材，上前915的料然主变来过口，妇关铝，、业：（新企、非蒂（然企），东丽）等。而在区产产代的政境下，内材料供成商将产分受带民机的！试。 2、上发复材首件合材料风前叶片下线 成工业复材"发发汇生！土海空发司机台材机有双任公，当量轻、度当，耐脑划生动等代性能，上企逐渐表代传续材长，企空利法领成！ 除了民压抗空，耻芒军用式器装备生能的良连发展，对材书·的多房能性要求不以提，而急合材料多财效的重蒙仅本H财样性全方血：还在十H可在纟构隐寻财料：合北料件为基础材书：三注过1艺于段或他权料复台，来 泌到尚共，收被等土、与户忙，熟导性、抗射等多冲性非的等点，内此不安 （一）原材料成本 高祖合企方而，1电解染价择（1.7元，环此下降1.47%）淡中解铁近格局将会持然主1国产牛辨谋大品山1，新期内三内中解禁货资源低：1月解话价（16.方元旧，坏比下改5.11）有6下降：口业产兰保持稳定，识成产，需求方而的务货产照校为冷清 做合余面，1A洱给价（1.76力元理，队比：寺三）保持后定、海药长码法而开不乐现，门成方而：匹川攀西市场些于稳定，承逆成且有定一降，认相心供应案点对海编认价格例一宝文 溅继面，1可丙时价陷（1.17元吨，坏比上！21.88」人幅湿，万净临供端系来准动价格1.开，现价挤国十么20221本下。 WindCBC率*：Wind。CBCi-苏究计 、军工材料行业资市场现状 （·）军『材料月度行情表现 非3.7心个户分点， 上证综指（-312），深证成增（-2.4%），创业收指（-3.65）： 款三：持（125.05），尺送（19.073、1特（118.3）武跌南片：.光技交-14.）、华科反（-3.0.5%）.中复神率（-1.793 Wind资文a：Wind、中二究5 （二）24年军工材将企业业续预告情况 合了业油快报，共！5案个业源实现