国债期货日报：国债期货震荡整理

今日国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。核心观点：

1. 消息面：美国1月通胀数据超预期上升（整体CPI同比3.0%，核心CPI同比3.3%），叠加关税战背景下通胀上行风险，市场预期美联储货币政策鹰派增强，全球货币宽松进程受影响。
2. 国内流动性：春节后流动性回流，央行公开市场以净回笼为主（1258亿元逆回购操作，净回笼1497亿元），对短端利率下行形成抑制，限制国债期货价格上行空间。
3. 中长期趋势：国内宏观修复偏慢，海外不确定性增加，稳经济目标下货币政策需“适度宽松”，长端利率下行趋势明确，国债期货中长期上行确定性较高。
4. 短期结论：短期内受央行流动性管理及美联储预期转鹰影响，国债期货震荡整理为主。
   关键数据：

• 美国1月CPI同比+3.0%（整体），+3.3%（核心CPI）；环比+0.5%（整体），+0.4%（核心CPI）。
• 央行公开市场操作：逆回购1258亿元，到期2755亿元，净回笼1497亿元，中标利率1.50%。
  研究结论：短期震荡整理，中长期上行确定性较高。