行情回顾与操作建议
- 2月12日，国债期货全线走弱收跌，受A股午后拉升压制，股债跷板效应显现。
- 国债期货主力合约结算价涨跌情况：TL2503跌0.0257%，TL2506跌0.0524%，TL2509涨0.0214%，T2503跌0.105%，T2506跌0.1427%，T2509跌0.0998%，TF2503跌0.065%，TF2506跌0.082%，TF2509跌0.073%，TS2503跌0.0333%，TS2506跌0.0392%，TS2509跌0.0313%。
资金市场与利率现券
- 银行间各主要期限利率现券收益率多数回升，十年活跃国债收益率上行1bp至1.6245%。
- 公开市场净回笼1390亿元，资金面保持紧平衡，但短端资金利率回落，隔夜与7天资金不再倒挂。
市场分析与结论
- 1-2月经济数据和政策信息空窗期，资金面对债市影响较大，2月资金压力较1月明显缓解，债市或有所修复。
- 但资金利率若无法回到宽松状态，债市修复空间有限，且存在股债跷板、地方债供给和3月政策预期压制。
行业要闻
- 多省份提前下达2025年地方新增债务限额，提前批额度接近2.8万亿元，积极财政政策靠前发力。
- 1月份新增专项债发行量同比增加260.70%，截至2月10日年内发行量达2323.43亿元。
- 春节假期影响消退后，消费市场平稳开局，投资和外贸回稳向好，助推经济“开门稳”。
- 国务院常务会议部署提振消费，通过居民增收、优化消费环境等政策构建促消费长效机制。
数据概览
- 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
- 货币市场：SHIBOR期限结构、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率、银存间质押式回购利率。
- 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线。
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