铝日报
2025年2月13日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铝观点： 12日沪铝回调整理运行，主力2503报收于20575，收跌0.48%，沪铝指数总持仓减少8177至490270手。进口窗口保持关闭，收盘测算进口亏损维持3000元/吨附近波动。现货上，下游逐步复工复产，现货贴水有所收敛，日内华东贴水-30；中原贴水-180，华南贴水-15。氧化铝生产仍然维持高位，近期市场开工虽然有一定波动，但压减产与新投产并行，整体供应量变化有限，12日价格再度下跌至3400元/吨以下，按平均成本测算行业已经转亏，谨慎对待下方空间。电解铝方面，四川三家铝厂合计约17.5万吨产能开启复产，但短期放量有限，供应压力小幅增加但不多，伴随氧化铝价格下跌铝行业平均完全成本继续下降，行业平均利润达到3400元/吨高位，产业套保需求增加。需求上，元宵后下游恢复生产开工率回升，边际回暖确定性高，但当前铝锭仍处于累库阶段，大幅向上动力或不足，关注区间2万-2.08万，滚动参与，仅供参考。 二、行业要闻 SMM获悉，四川另一早前减产的电解铝厂目前计划9号开始复产，预计3月上旬全部投运。 美国总统唐纳德·特朗普于2月4日宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税，随后虽然推迟了实施，但这一政策迅速改变了贸易格局，加剧了回收和塑料行业的诸多不确定性。特朗普表示，此次关税政策还包括对中国进口产品征 收10%的附加关税，目的是应对他指责的这三个国家在移民和毒品问题上的责任。然而，根据白宫发布的情况说明，从加拿大进口的石油和天然气将面临较低的10%关税。特朗普还威胁欧盟将会被征收关税，认为美国在与欧盟的贸易中受到不公平对待。与此同时，墨西哥于2月3日表示同意向美国边境派遣军队，并宣布对加征关税的时间将延迟一个月。在此背景下，加拿大决定自2月4日起对从美国进口的价值300亿美元商品施加25%的报复性关税，涉品包括纸浆、纸张和塑料树脂。加拿大还计划在21天的公众意见征询期后，对价值1250亿美元的更多商品征收关税，这些商品包括汽车、钢铁和铝制品、农产品、牛肉和猪肉、乳制品以及休闲船。此外，2月3日晚，加拿大总理贾斯汀·特鲁多宣布，在加拿大同意实施近10亿美元的边境安全计划后，将暂停加征关税30天。 【青海省：建设格尔木盐湖绿色产业园延伸绿电—电解铝—铝精深加工产业链】青海省人民政府办公厅印发《青海省2025年一季度“开门红”若干举措》。其中提出，推进高端化智能化绿色化转型。实施传统产业优化升级行动、制造业数字化转型行动，建设格尔木盐湖绿色产业园，延伸绿电—电解铝—铝精深加工产业链，支持光伏、锂电产业上下游企业深度合作，支持高性能碳纤维、电解铜箔、光纤等新材料产业发展。加快工业转型升级资金下达，支持时代新能源、盐湖镁业、黄河鑫业等技改和设备更新项目建设。（财联社）。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com