PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

原油市场：WTI和布伦特原油期货结算价均下跌100%，反映市场供应过剩压力。EIA月报预测2025-2026年石油市场供应过剩规模扩大，油价承压。

PX市场： CFR中国价格895美元/吨，成本端油市区间震荡。韩国40万吨PX装置计划外停车，国内华东一炼厂PX装置负荷下降5%。市场情绪受减产消息炒作，但实际变动有限。2月12日PX CFR中国价格895美元/吨，华东一套80万吨PX装置检修推迟1个月，一单成交于896美元/吨。

PTA市场： 近期上涨动力不足，3月去库存预期下基差稳中偏强。华南一套250万吨PTA装置计划2月15日-2月25日检修，东北一套220万吨装置计划3月1日-3月15日检修，华东两套PTA装置计划3月和5月检修。部分聚酯装置重启提升PTA刚需。

聚酯产品： 聚酯瓶片江浙市场主流价6320-6350元/吨，均价上涨20元/吨。供应端检修增加，需求端谨慎跟进，市场交投偏淡。成本定价逻辑主导，出口关注集装箱及海运费变化。

期货合约： TA主力合约收盘价5178元/吨，近月合约收盘价5140元/吨；PX主力合约收盘价7366元/吨，近月合约收盘价7272元/吨；PR主力合约收盘价6374元/吨，近月合约收盘价6374元/吨。

产销率与开工率： 涤纶长丝产销率29%，涤纶短纤产销率63%，聚酯切片产销率60%。PTA工厂负荷率83.77%，聚酯工厂负荷率82.68%，瓶片工厂负荷率70.81%，江浙织机负荷率42.10%。

研究结论

成本和宏观情绪仍是主导PTA走势的关键因素。短期内，原油对PX的影响占据主导，装置检修带来边际影响。预计PX、PTA、PR将偏弱震荡。市场炒作Q2去库预期的影响消散，PX价格突破乏力。聚酯瓶片市场供方挺价情绪较强，下游谨慎观望。交易策略建议关注成本端变化和装置检修动态。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！