尿素市场分析总结
基本面分析
- 供应端：年初以来尿素盘面自低位反弹，但日产维持高水平，库存高位波动，供应端压力仍偏大。
- 需求端：工业需求低位有所回升，复合肥开工仍偏低，农业需求预计春节后回暖，但物流恢复速度略慢可能影响整体需求恢复。
- 价格趋势：主力合约是旺季合约，价格底部已基本形成，预计节后价格震荡回升。
技术指标分析
- 基差：UR2505合约基差-115，升贴水比例-7.0%，偏空。
- 库存：UR综合库存189.8万吨（+31.1），偏空。
- 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空。
利多与利空因素
- 利多：成本支撑。
- 利空：出口政策收紧、国内需求弱、供应宽松。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：出口利润好但政策收紧，国内需求弱。
- 主要风险点：出口政策变化。
关键数据
- 现货交割品：1650005合约176529仓单9314-634。
- 山东现货：16500。
- 河南现货：16500。
- UR01185424：182.1-7.7。
- FOB中国：1750。
- UR05176529：176529。
- UR港口库存：15.20.0。
- UR09184635：现货行情期货盘面库存。
供需平衡表
- 年份：2018-2025E。
- 产能增速：2018年19.6%，2023年14.1%，2025E年11.0%。
- 产量：2018年1448.3万吨，2023年3193.5万吨，2025E年3486.7万吨。
- 表观消费量：2018年2405.1万吨，2023年3486.6万吨，2025E年3886.7万吨。
- 期末库存：2018年23.66万吨，2023年93.1万吨，2025E年95.9万吨。
市场走势图
- UR期现价格及基差：显示主力收盘、现货及基差变化趋势。
- 尿素综合库存：2020-2025年库存变化趋势。
- 尿素生产现金流：固定床、气流床、天然气生产现金流对比。
- 尿素出口利润：出口占比、出口利润变化趋势。
研究结论
- 尿素主力合约盘面震荡，供应宽松，库存高位，需求逐渐回暖，预计UR今日走势震荡偏强。
