今日CIS厂商韦尔股份思特威大涨我们看好智驾渗透带来的CIS增量公司估

1）我们认为比亚迪高阶智驾下放力度超预期，有望带动全行业加速智驾平权。 摄像头是中高阶智驾方案中必不可少的传感器，且相比低阶方案单车配套数成倍提升。 《“智驾平权”：智能驾驶投资框架2025》中我们测算比亚迪、鸿蒙智行将成为2025年行车摄像头的主要弹性增量，比亚迪成长数倍，鸿蒙翻 今日CIS厂商【韦尔股份，思特威】大涨，我们看好智驾渗透带来的CIS增量，公司估值仍具一定性价比，持续推荐 1）我们认为比亚迪高阶智驾下放力度超预期，有望带动全行业加速智驾平权。 摄像头是中高阶智驾方案中必不可少的传感器，且相比低阶方案单车配套数成倍提升。 《“智驾平权”：智能驾驶投资框架2025》中我们测算比亚迪、鸿蒙智行将成为2025年行车摄像头的主要弹性增量，比亚迪成长数倍，鸿蒙翻倍成长，预测2025年国内出货量有望达到4976万颗，同比增长超70%，市场空间超120亿元，同比增长约65%。 2）海外厂商业绩疲软，安森美ISG业务出现下滑。 安森美是全球汽车传感器龙头，2023年仍占据4成以上的市场份额。 2024年智能传感事业部ISG收入出现下滑，营收11.25亿美元，同比下滑14%。 国内厂商在产品矩阵、产品迭代、性价比方面均有明显优势。 我们看好国内供应商韦尔股份、思特威受益国内高阶智驾渗透，产品矩阵持续完善，环视、ADAS产品有望快速放量，汽车业务有望加速成长。 我们预测25年韦尔股份汽车CIS收入有望达12-13亿美金（24年8-9亿美金），思特威有望达8-10亿元（24年4-5亿元）。 根据我们25年业绩预测，当前韦尔股份、思特威25年forward PE为38/43x，在IC设计芯片中估值仍具性价比，持续推荐。