航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 宏观消息驱动情绪向好带动EC尾盘出现拉升。从盘面表现来看，2/12日，EC2504收盘报1819.3点，较上一日收盘价-1.72%。2/7日发布的SCFI欧线报1805美金/TEU，环比-15.9%。2/10日发布的最新一期SCFIS欧线报2353.01点，环比+3.46%，超出市场预期，主因船司可能出现跨航次甩柜的现象（例如WK4甩柜至WK6）。 此外，今日航交所公告自2025/3/3日起计算SCFIS指数时20尺和40尺柜的权重由20%：80%调整为25%：75%。由于在指数编制方法中SCFIS结算指数受大小柜相对价格的高低有关，一般来说，淡季小柜/大柜比值偏低，旺季小柜/大柜比值偏高（因旺季船司更倾向于揽大柜而非小重高柜，且会对小柜收取额外的超重附加费）。预计该权重调整会放大淡旺季结算指数的价差，在旺季小柜价格更高时预计会拉升SCFIS指数表现，对旺季合约估值偏利多，但整体影响幅度有限。 【逻辑分析】 现货运价方面，2月现货仍处在快速下跌通道中，主流船司2月下半月现货运价中枢逐步向2500美金/FEU靠拢，但HPL/COSCO船司率先开启3月GRI窗口期，宣涨目标在4100美金/FEU，CMA CGM跟随发布3月宣涨函，宣涨目标在4200美金/FEU，其他船司也存在宣涨预期，关注其他船司宣涨动作和后续落地幅度。具体来看，双子星联盟报价较低，MSK周一盘后放出WK9上海至欧基港报价2200美金/FEU，较上周持平，HPL2月集量特价2300美金；其他船司方面，2月下半月现货报价均调降至2500美金/FEU附近，YML昨日调降2月下半月运价至2350美元/FEU，02合约实际结算估值并不乐观。从基本面看，需求端，春节前货量自高位回落，供给端，2月下半月开始运力部署较多，本期（2.10）上海-北欧航线1月度周均运力22.63万TEU，2025年2月新航线开启，2/3/4月月度周均运力为23.32/28.19/30.46万TEU，2月下半月开始运力增加较多。春节后工厂暂未开工货量仍处低位，但考虑当前短期盘面受地缘升级和涨价预期主导，预计短期情绪依旧偏强。 【交易策略】 1.单边：船司宣涨预期带动交易逻辑切换，后续06旺季合约建议以逢低做多思路为主，关注落地情况和货量改善节奏。 2.套利：8-10正套可逢高止盈，后续短期仍维持区间逢低做多，滚动操作思路。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美联储主席鲍威尔表示，认为中性利率已经上升，将根据市场情况尝试停止缩表，重申无需急于调整利率。(金十数据APP 红海局势： 2.金十数据：内塔尼亚胡声称，如果哈马斯不按时归还人质，军队将恢复战斗。胡赛武装：若对加沙的攻击，将对以色列发动袭击。 3.金十数据：哈马斯官员表示，特朗普必须记住，尊重停火协议才能使囚犯获释。 4.金十数据：美国总统特朗普认为哈马斯无法在星期六截止日期前释放人质。 5.金十数据：为应对美国制裁，伊朗警告要关闭石油运输要道。 6.金十数据：也门胡塞武装领导人表示，如果以色列重启对加沙的攻击，将准备对以色列发动袭击。 7.金十数据：特朗普表示，若加沙被扣押人员未在规定期限内获释，将取消停火协议。美国不需要“购买”加沙，将以“美国的权力”接管加沙。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数2月11日（周二）下跌，BDI下跌0.99%，至801点，BCI下跌3.83%，至779点，BPI下跌1.65%，至1011点，BSI上涨2.31%，至710点。 即期运价：2月11日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报17.07美元/吨，环比-0.55%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报6.36美元/吨，环比-1.32%。周度运价数据，截至2月7日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报7.75美元/吨，环比上周+4.73%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报12.75美元/吨，环比上周-0.78%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价持稳报17.40美元/吨；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报7.00美元/吨，环比上周+21.74%，印尼萨马琳达-福州报4.96美元/吨，环比上周+11.46%，南非理查德-青岛报13.12美元/吨，环比上周+4.79%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报33.00美元/吨，环比上周+9.09%。 干散货运输市场方面，海岬型船市场整体询船表现一般，市场可用运力增加，租家有所压价，运价小幅下跌，巴拿马型船市场相对平静，运价小幅波动，大灵便型船市场依旧较为活跃，运价继续上涨。整体来看，巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求有所回 暖，但大型船市场目前仍缺乏明显的运输需求拉动，运价有所承压，近期来看整体干散货运价震荡盘整，短期预计后续国际干散货运价仍以季节性修复趋势为主。 二、行业资讯 1.Mysteel：卫星数据显示，2024年2月3日-2月9日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1305.3万吨，环比下降39.0万吨，库存小幅去库，目前库存绝对量略处于年初以来的次高位。 2.澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2025年1月格拉斯通港口出口煤炭489.8万吨，环比下降14.42%，同比下降3.17%。其中，向韩国出口量143.85万吨，占总出口量29.37%；向日本出口量135.45万吨，占总出口量27.65%。2024年格拉斯通港口累计出口煤炭5434.48万吨，同比增长16.88%。 3.美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：2/11日波罗的海原油运输指数BDTI报892，环比-0.78%，同比-33.23%。成品油运价：2/11日波罗的海成品油运输指数BCTI报657，环比-2.67%，同比-42.72%。目前BDTI维持震荡偏强走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄 油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.根据国际能源署（IEA）的数据，到2030年，印度液化天然气的购买量将增加一倍以上，原因是基础设施扩张和国内产量的温和增长推动了消费量的跃升。根据IEA周三发布的印度天然气市场最新报告，到2030年，全球第四大天然气买家对这种超冷燃料的需求将从去年的360亿立方米增加到每年640亿立方米。这意味着到本十年末，年增长率将达到11%，是过去十年平均增长率的两倍。IEA市场和安全总监KeisukeSadamori表示：“在基础设施建设和明确政策方向的支持下，印度天然气市场正在进入一个新的增长阶段。” 2.阿尔及利亚、尼日利亚和尼日尔11日在阿首都阿尔及尔签署协议，推动实施跨撒哈拉天然气管道项目。上述协议是在当天举行的该项目指导委员会第四次部长级会议期间签署的。阿尔及利亚能源和矿产部长穆罕默德·阿尔卡卜表示，该项目体现了“在非洲和世界之间建立战略桥梁的共同愿景”，更新可行性研究将有助于“在合理时间范围内以具有竞争力的成本加速落实这一重要项目”。 3.欧佩克秘书长：欧佩克的策略是实现市场平衡；石油需求将不会达到峰值；石油产量决定将以长期影响为指引。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799