橡胶甲醇原油日报：偏多氛围支撑 能化震荡偏强

橡胶甲醇原油 偏多氛围支撑能化震荡偏强 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2505合约呈现放量增仓，震荡上行，大幅收涨的走势，盘中期价重心大幅上移至17830元/吨一线运行。收盘时期价大幅收涨1.94%至17825元/吨。5-9月差贴水幅度小幅升阔至140元/吨。随着国内两会临近，市场偏多氛围增强，叠加前期利空情绪消化。在偏多氛围支撑下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏强的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周三国内甲醇期货2505合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2603元/吨一线，最低下探至2568元/吨，收盘时略微收低0.77%至2579元/吨。1-5月差贴水幅度小幅收敛至2元/吨。受益于国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，多空分歧加大，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡整理的走势。 原油：本周三国内原油期货2503合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅收涨的态势，期价最高涨至625.4元/桶，最低下跌至617.9元/桶，收盘时期价小幅收涨0.78%至620.8元/桶。由于美国重新对伊朗实行强硬政策，采取极限施压，同时还指示美国财政部和美国国务院实施一项旨在“将伊朗石油出口降至零”的政策。随着美伊矛盾凸显，中东地缘风险再度凸显，偏多氛围占据主导，预计后市国内外原油期货价格或将维持震荡企稳的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 2025年2月7日 当 周， 青 岛 地 区 天然 橡 胶 一 般 贸易 库 库 存 为37.01万 吨，较 上 周 增 加1.32万 吨 ， 增 幅3.70%。2月07日 当 周 ， 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区内 库 存为7.17万 吨，较 上 期上涨0.27万 吨，涨幅3.91%。二 者 库存 合 计达44.18万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加1.59万 吨 ， 呈 现 连 续 十 周 回 升 的 态 势 ， 月 环 比 小 幅 增加6.89万 吨 。 截 止2025年2月7日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为20%，周环 比 大幅 回 落22.00个 百 分点，同 比 大幅 下 滑24.60个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎 开 工 负 荷 为29.40%， 周 环 比 大 幅 回 落40.90个 百 分 点 ， 同 比 大 幅 下降26.20个 百 分点 。 2025年1月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为62.3%， 同 比 上 升2.4个 百 分点 ， 环 比 上 升12.1个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位 于 荣 枯 线 之 上 ， 汽 车 流 通 行 业处 在 不景 气 区 间 。 2025年1月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售7万 辆 左右（批 发 口径，包 含 出口和 新 能 源 ） ， 环 比12月 下 降17%， 比 上 年 同 期 的9.7万 辆 下 滑28%。7万 辆 放在 最 近八 年 来 看 ， 高于2023年1月 的 销量 ， 但 低 于 其他 年 份 的1月 销 量。 甲醇 截 止2025年2月7日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在76.20%， 周 环 比略 微 减少0.61%，月 环 比小 幅 回 落4.26%，较 去 年同 期 小 幅 下 滑4.66%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达192.10万 吨，较 节 前略 微 减 少0.47万 吨，月 环 比小 幅增 加1.78万 吨 ，较 去 年 同 期181.16万 吨 ，大 幅 增 加10.94万 吨 。 截 止2025年1月24日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在20.66%，周 环 比小 幅减 少1.91%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在9.17%， 周 环比略 微 减少0.41%。醋 酸 开工 率 维 持在92.82%，周 环 比略 微 减少0.71%。MTBE开 工 率维 持在49.90%，周 环 比小 幅 增 加0%。 截 止2025年2月7日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃 装 置平 均 开 工 负 荷 在83.15%，较 节 前 小 幅 回 升0.77个 百 分 点， 月 环 比 略 微 增加0.06%。 截 止2025年2月7日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-355元/吨 ，较 节 前小 幅 回 落74元/吨 。 截 止2025年1月24日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在76.43万 吨，周 环 比略 微 增加0.12万 吨，月 环 比大 幅 减少9.98万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加24.44万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达53.39万 吨，周 环 比小幅 增 加1.23万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达23.04万 吨，周 环 比小 幅 减少1.11万 吨 。 截 至2025年2月6日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达57.34万 吨 ，较 节前 大 幅增 加27.38万 吨，增 幅 达91.39%，月 环 比大 幅 增加23.12万 吨，较 去 年同 期 的39.76万 吨 ，大 幅 增加17.58万 吨 。 原油 截 止2025年1月31日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为479座 ， 周 环比 小 幅增 加7座，较 去 年同 期 回 落20座。美 国 原油 日 均 产 量1348万 桶，周 环比 小 幅增 加24万 桶/日 ， 同比 增 加18万 桶/日 。 截 至2025年1月31日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.23790亿 桶，周 环 比大 幅 增 加866.4万 桶，较 去 年同 期 小 幅 增 加187.8万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2094.7万 桶，周 环 比略 微 减 少3.4万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.95064亿 桶，周 环 比小 幅 增 加25万桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在84.50%，周 环 比小 幅 增 加1.0个 百 分点，月 环 比大幅 回 落8.2%， 同 比小 幅 增 长2.1个 百 分点 。 截 至2025年2月4日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在230313张，周 环 比 大 幅 减 少33813张 ，较1月 均 值287208张大 幅 减 少56895张 ，降 幅达19.81%。与 此 同时，截 至2025年2月4日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在285222张，周 环 比大 幅 减 少16599张，较1月 均 值272850张小 幅 增加12372张 ，增 幅 达4.53%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比 大幅 减 少， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 小 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。