马来西亚1月棕榈油产量低于市场预期，棕榈油价格走强

基础化工 2025-02-12 刘海荣,曾佳晨民生证券测试专用号2高级版

事件背景：马来西亚1月棕榈油产量环比下降16.80%，至123.7万吨，创九年来最大降幅，主要受部分地区持续暴雨及洪水影响，导致收割受阻。
市场影响：产量下滑使马来西亚棕榈油库存下降7.55%至158.0万吨，低于市场预期，加剧供应紧张；1月出口量下降近13.00%至117.0万吨，但仍高于预估。吉隆坡棕榈油市场价格上涨，市场看涨趋势明显。
印尼政策影响：印尼B40生物柴油混合率（40%棕榈油）将于2025年2月实施，预计将新增近300万吨棕榈油需求。2024年1-10月印尼棕榈油产量同比降低4.40%，出口量减少10.01%。
投资建议：印尼与马来西亚棕榈油产量合计占全球超80%，当前供需紧平衡将缩紧出口量，预计价格继续上涨。建议关注赞宇科技，其在印尼杜库达基地具备棕榈油采购、加工及规避出口限制的成本优势，随着印尼出口限制增强，公司优势将更突出。
风险提示：棕榈油下游需求不及预期，原产国出口政策变动风险。