玉米日报

日期 2025 年 2 月 12 日 农业产品研究团队 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 数据来源：wind，建信期货研究中心 数据来源：wind，建信期货研究中心 玉米行情： 期货方面，11 日，玉米主力 2505 合约小幅高开后震荡收平，尾盘收阳，最高 2299 吨，最低 2290 吨，收盘报 2296 吨，较上一个交易日涨 0.31%，指数总持仓持仓量减少 25065 手至 2078378。现货方面，11 日，锦州港二等玉米平舱价 2140元/吨，与前日相比，保持不变。 玉米点评：现货方面，供给端，节后基层农户售粮启动较慢，且节前产区售粮进度快于去年同期，节后初期基层农户售粮意愿减弱，粮源上市量相对有限。替代品方面，国产小麦及进口玉米、高粱等价格优势不明显，有利于饲料玉米消费量，但部分进口替代品仍有待消化。需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，节后部分下游深加企业、贸易商开始收购，下游企业仍有补库需求。库存方面，企业库存不断消耗，港口及企业库存处于相对高位。整体上，中下旬开始饲料企业陆续补货，元宵节之后农户陆续售粮，且部分贸易商有出库需求，现货价格或相对稳定。期货方面，2505合约升水现货，且存在套利空间，持续上涨驱动或有不足，高位震荡为主。 二、 行业要闻 2月10日消息，过去两个月来，基金做多玉米已经成为芝加哥期市的老生常谈，但是持仓报告显示，有迹象表明这一趋势可能即将终结。美国商品期货交易委员会的持仓报告显示，截至2月4日当周，投机基金在芝加哥期货交易所玉米期货及期权的净多单持仓增至364,217手，高于前一周的350,721手，创下2022年4月以来最高值。这也是基金连续第七周净买入。目前基金在玉米上净多单虽未达到2010年创下的429,189手的历史纪录，但其总多头 持仓在1月底就已经超过2010年的峰值，创下历史新高。 2月10日消息，在美国赢得北美贸易小组争端后，墨西哥已废除对用于人类、牲畜和工业用途的转基因玉米的进口限制。墨西哥前总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔首先禁止进口转基因玉米，之后修改政策，只禁止进口用于人类消费的转基因玉米。美国一直是墨西哥转基因黄玉米的主要供应国，这些玉米主要用于牲畜饲料和工业用途。 三、数据概览 数据来源：wind，建信期货研究中心 数据来源：wind，建信期货研究中心 数据来源：wind，建信期货研究中心 图7：小麦玉米价差元/吨 数据来源：wind，建信期货研究中心 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com