美股市场速览：科技巨头显著分化

证券研究报告|2025年02月09日 美股市场速览 科技巨头显著分化 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA 010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 数据速览 价格走势：大盘震荡，行业分化 本周，美股持续震荡，标普500跌0.2%。 风格：大盘价值（罗素1000价值-0.2%）>大盘成长（罗素1000成长-0.3%）≈小盘成长（罗素2000成长-0.3%）>小盘价值（罗素2000价值-0.4%）。 13个行业上涨，9个行业下跌，2个基本持平。强势行业：半导体产品与设备（+4.5%）、食品与主要用品零售（+3.9%）、电信业务（+3.2%）、消费者服务 （+2.7%）、银行（+2%）；弱势行业：汽车与汽车零部件（-10%）、耐用消费品与服装（-5%）、零售业（-2.8%）、技术硬件与设备（-2.4%）、媒体与娱乐（- 2.3%）。 资金流向：科技巨头内产生显著分化 本周，美股资金小幅流出。标普500成分股本周估算资金流为-6.5亿美元，上周为-289亿美元，近4周为-107.9亿美元，近13周为-119.9亿美元。 12个行业资金流入，12个行业资金流出。流入行业：软件与服务（+55.4亿美元）、半导体产品与设备（+11.2亿美元）、消费者服务（+4.9亿美元）、运输 （+2.6亿美元）、食品与主要用品零售（+1.8亿美元）；流出行业：汽车与汽车零部件（-37.2亿美元）、媒体与娱乐（-11.7亿美元）、综合金融（-8.1亿美 元）、零售业（-7.9亿美元）、材料（-6.1亿美元）。 盈利预测：业绩预期回归向上通道 本周，标普500成分股动态F12MEPS预期较上周上升0.1%。 15个行业盈利预期上升，8个下降，1个行业盈利预期基本不变。上修幅度领先的行业有：能源（+1.7%）、运输（+1.1%）、耐用消费品与服装（+0.5%）、零售业（+0.5%）、食品与主要用品零售（+0.3%）；业绩下修幅度较大的行业有：汽车与汽车零部件（-3%）、食品饮料与烟草（-1.3%）、材料（-0.8%）、保险（-0.3%）、商业和专业服务（-0.3%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 目录 01 全球大类资产总览 02 标普500板块观测 03 关键个股观测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 一、全球大类资产总览 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 一、全球大类资产总览 表：全球主要资产近期走势 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 美股 标普500 6,026 -0.2% +3.4% +0.5% +1 2.8% +1 9.9% -0.2% +2.5% +2.5% 纳斯达克100 21,491 +0.1% +3.1% +1.8% +1 6.1% +1 9.6% +0.1% +2.3% +2.3% 纳斯达克综合 19,523 -0.5% +1.9% +1.2% +1 6.6% +2 2.1% -0.5% +1.1% +1.1% 道琼斯工业 44,303 -0.5% +5.6% +0.7% +1 2.2% +1 4.6% -0.5% +4.1% +4.1% 罗素2000 2,280 -0.3% +4.1% -5.0% +9.6% +1 3.4% -0.3% +2.2% +2.2% 美股风格 罗素1000成长 4,110 -0.3% +2.5% +2.4% +1 8.2% +23. 9% -0.3% +1.7% +1.7% 罗素1000价值 1,902 -0.2% +5.1% -1.0% +8.7% +1 5.7% -0.2% +4.3% +4.3% 罗素2000成长 1,511 -0.3% +3.9% -4.0% +1 2.6% +1 5.7% -0.3% +2.8% +2.8% 罗素2000价值 2,506 -0.4% +4.4% -6.0% +6.5% +1 1.1% -0.4% +1.6% +1.6% 全球 MSCI全球 869 +0.0% +4.3% +0.7% +1 0.5% +1 6.2% +0.0% +3.3% +3.3% MSCI发达市场 3,833 -0.1% +4.2% +1.1% +1 1.2% +1 6.8% -0.1% +3.4% +3.4% MSCI新兴市场 1,108 +1.4% +4.9% -2.4% +4.2% +1 1.3% +1.4% +3.1% +3.1% 中国 沪深300 3,893 +2.0% +4.3% -5.1% +1 6.8% +1 5.7% +2.0% -1.1% -1.1% 恒生指数 21,134 +4.5% +10.9% +2.0% +23.7% +34.2% +4.5% +5.4% +5.4% MSCI中国(美元) 68 +4.8% +12.6% +0.4% +2 1.9% +33.2% +4.8% +5.4% +5.4% 欧洲 斯托克50(欧元) 5,325 +0.7% +7.0% +10.9% +1 3.9% +1 2.9% +0.7% +8.8% +8.8% 德国DAX 21,787 +0.3% +7.8% +13.4% +2 2.9% +28.7% +0.3% +9.4% +9.4% 法国CAC40 7,973 +0.3% +7.3% +8.6% +9.7% +4.3% +0.3% +8.0% +8.0% 英国富时100 8,701 +0.3% +5.5% +7.8% +6.5% +1 4.9% +0.3% +6.5% +6.5% 日韩 日经225 38,787 -2.0% -1.0% -1.8% +1 0.7% +5.1% -2.0% -2.8% -2.8% 韩国综合指数 2,522 +0.2% +0.2% -1.5% -2.6% -3.8% +0.2% +5.1% +5.1% 新兴市场 印度SENSEX 77,860 +0.5% +0.6% -2.0% -2.3% +8.8% +0.5% -0.4% -0.4% 巴西IBOVESPA 124,516 -1.3% +4.8% -2.6% -4.7% -2.7% -1.3% +3.5% +3.5% 俄罗斯RTS 961 +1.2% +10.0% +9.1% -7.3% -14.4% +1.2% +7.6% +7.6% 越南胡志明指数 1,275 +0.8% +3.6% +1.8% +4.2% +6.4% +0.8% +0.7% +0.7% 美债收益率 3Mo. 4.328 +5bp +1bp -2 1bp -89bp -1 06bp +5bp -0bp -0bp 2Yr. 4.285 +9bp -1 0bp +2bp +22bp -20bp +9bp +4bp +4bp 10Yr. 4.489 -5bp -2 8bp +1 8bp +54bp +31bp -5bp -9bp -9bp 30Yr. 4.688 - 10bp - 26bp + 22bp +47bp +31bp - 10bp - 10bp - 10bp 汇率 美元指数 108.10 -0.4% -1.4% +3.0 % +4.8% +3.9% -0.4% -0.4% -0.4% USD/CNH 7.3038 -0.2% -0.8% +1 .5% +1.8% +1.2% -0.2% -0.5% -0.5% USD/GBP 0.8061 -0.1% -1.6% +4.1% +2.9% +1.8% -0.1% +0.9% +0.9% EUR/USD 1.0328 -0.3% +0.8% -3.6% -5.4% -4.2% -0.3% -0.2% -0.2% USD/JPY 151.41 -2.4% -4.0% -0.8% +3.3% +1.4% -2.4% -3.7% -3.7% 商品 NYMEXWTI原油 71.06 -3.7% -7.2% +0.9% -7.7% -7.2% -3.7% -1.1% -1.1% COMEX黄金 2,886 +1.9% +6.2% +7.2% +1 6.8% +41.6% +1.9% +9.4% +9.4% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 二、标普500板块观测（静态成分样本） 2.1价格收益 左表：价格收益率–按行业层级 右表：价格收益率–按板块排名 加权平均价格收益率本周近4周近13周近52周季初至今年初至今 能源 1.0% 0.2% -5.3% 14.5% 3.3% 材料 -0.4% 6.2% -5.8% 10.4% 5.3% 工业 -0.7% 4.9% -2.0% 22.3% 4.8% 资本品 -1.4% 5.0% -1.8% 26.7% 4. 商业和专业服务 0.0% 5.6% -2.3% 19.5% 运输 1.7% 4.1% -2.5% 8.2% 非日常生活消费品 -3.4% 2.3% 6.7% 34.8 汽车与汽车零部件 -10.0% -7.8% 10.3% 7 耐用消费品与服装 -5.0% -1.3% -2.9% 消费者服务 2.7% 8.8% 4.2% 零售业 -2.8% 4.2% 7. 日常消费品 1.8% 6.3% 食品与主要用品零售 3.9% 8.3% 食品、饮料与烟草 0.9% 5.8 家庭与个人用品 -0.3% 医疗保健 0.0% 医疗保健设备与服务 -1.1% 制药、生物科技和生命科学 0. 金融 银行综合金融保险 信息技术 软件与服务 技术硬件与设备半导体产品与设备 通讯业务电信业务媒体与娱 公用事业房地 标 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 加权平均价格收益率排名本周近4周近13周近52周季初至今年初至今按GICS板块 1 日常消费品 1.8% 6.3% 2.6% 23.9% 2 房地产 1.3% 7.2% -3.8% 14.0% 3 信息技术 1.1% 0.3% -0.6% 33.5% 4 能源 1.0% 0.2% -5.3% 14.5% 5 金融 0.7% 9.7% 6.1% 36.2% 6 公用事业 0.3% 3.6% 0.6% 45.6% 7 医疗保健 0.0% 5.2% -1.6% 6.1% 8 标普500成分股 0.0% 4.1% 2.0% 28. 9 材料 -0.4% 6.2% -5.8% 1 10 工业 -0.7% 4.9% -2.0% 11 通讯业务 -1.8% 6.6% 10.9% 12 非日常生活消费品 -3.4% 2.3% 6.7 4.3% 3.3% -1.5% 3. 1 半导体产品与设备 4.5% -2.3% 2 食品与主要用品零售 3.9% 8.3% 按GICS行业组 3 电信业务 3.2% 11.2 4 消费者服务 2.7% 8 5 银行 2.0% 6 运输 1.7% 7 房地产 1.3% 8 保险 1. 9 能源 10 食品、饮料与烟草 11 制药、生物科技和生命科学 12 软件与服务 13 公用事业 14 综合金融 15 标普500成分股 16 商业和专业服务 17 家庭与个人用品 18 材料 19 医疗保健设 20 资本品 21 媒体与 22 技术 23242 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 2.2资金流向 左表：估算资金流（每日涨跌x每日成交量）–按行业层级 右表：估算资金流（每日涨跌x每日成交量）–按板块排名 估算资金净流入百万美元本周近4周近13周近52周季初至今年初至今能源91-286-1,493-6