纺织服饰行业2024年业绩预告综述：纺织制造预增占比提升，关注终端需求回暖

纺织制造预增占比提升，关注终端需求回暖 ——纺织服饰行业2024年业绩预告综述 截至2025年2月初，纺织服饰板块共有47家上市公司发布中报业绩预告，行业披露率为44%。受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024年纺织服饰行业首次亏损及连续亏损的上市公司占比均有上升。从二级子行业来看，纺织制造板块表现分化，预增占比提升，随着终端需求回暖有望带来盈利回升；服装家纺板块受全球高通胀高利率、外需疲弱、贸易环境复杂等因素的影响，行业出口压力增加，超三成上市公司首次出现亏损；饰品板块业绩表现分化，2024年以来金价的快速上涨抑制了黄金珠宝的消费需求，黄金珠宝企业业绩出现不同程度下滑，但随着黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝首饰在非婚嫁场景的渗透率进一步提升，看好注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业。 行业利润承压，个股业绩分化纺服H1预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼2023年行业出口承压，关注珠宝板块量价齐升 投资要点： 纺服行业业绩承压，全年预盈率43%：截至2025年2月9日，纺织服饰行业共计106家A股公司，已有47家发布业绩预告，行业披露率为44%，在消费八大行业中位列第六。在所有已发布业绩预告的公司中，2024年纺织服饰行业预计盈利的公司数量为20家，行业预盈率43%，在消费八大行业中排行第七。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024年纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由2023年的3%大幅上升至28%，持续亏损的公司占比也由23%上升至30%。此外，扭亏为盈的公司占比由28%大幅下滑至6%，业绩预增的公司占比由31%下滑至15%，行业整体表现不佳。 子板块业绩分化，纺织制造预增占比提升：从披露率来看：服装家纺板块披露过半，纺织制造和饰品板块披露率分别为37%/33%。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，11家已披露业绩预告的纺织制造公司中有8家预计盈利，饰品板块预盈率达六成，但服装家纺板块预盈率仅有29%。从子板块预告类型占比来看：2024年纺织制造板块表现分化，已披露业绩预告的公司中预增占比由24%提升至45%，但同时有18%的公司首次出现亏损，续亏公司占比由6%微升至9%；服装家纺板块业绩欠佳，预增占比由32%大幅下滑至3%，首亏占比由5%提升至32%；饰品板块5家已披露业绩预告的上市公司中，1家预增、2家预减，其余2家预计亏损。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，统计偏误风险。 正文目录 1纺服行业业绩承压，全年预盈率43%..........................................................................32子板块业绩分化，纺织制造预增占比提升...................................................................43纺织服饰个股业绩披露情况...........................................................................................54投资建议及风险提示.......................................................................................................64.1投资建议................................................................................................................64.2风险因素................................................................................................................6 图表1：消费行业披露率..................................................................................................3图表2：消费行业预盈率..................................................................................................3图表3：纺织服饰行业业绩预告类型占比......................................................................3图表4：纺织服饰行业子板块披露率..............................................................................4图表5：纺织服饰行业子板块预盈率..............................................................................4图表6：纺织制造板块业绩预告类型占比......................................................................4图表7：服装家纺板块业绩预告类型占比......................................................................5图表8：饰品板块业绩预告类型占比..............................................................................5图表9：纺织服饰行业2024年业绩预告披露情况汇总................................................5 1纺服行业业绩承压，全年预盈率43% 截至2025年2月9日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有420家上市公司发布了2024年度业绩预告，整体披露率为51%。纺织服饰行业共计106家A股公司，已有47家发布业绩预告，行业披露率为44%，在消费八大行业中位列第六。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2025年2月9日，下同 在所有已发布业绩预告的公司中，2024年纺织服饰行业预计盈利的公司数量为20家，行业预盈率43%，在消费八大行业中排行第七。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024年纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由2023年的3%大幅上升至28%，持续亏损的公司占比也由23%上升至30%。此外，扭亏为盈的公司占比由28%大幅下滑至6%，业绩预增的公司占比由31%下滑至15%，行业整体表现不佳。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2子板块业绩分化，纺织制造预增占比提升 按申万二级标准进一步细分观察纺织服饰行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：服装家纺板块披露过半，纺织制造和饰品板块披露率分别为37%/33%。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，11家已披露业绩预告的纺织制造公司中有8家预计盈利，饰品板块预盈率达六成，但服装家纺板块预盈率仅有29%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 从子板块预告类型占比来看：2024年纺织制造板块表现分化，已披露业绩预告的公司中预增占比由24%提升至45%，但同时有18%的公司首次出现亏损，续亏公司占比由6%微升至9%；服装家纺板块业绩欠佳，预增占比由32%大幅下滑至3%，首亏占比由5%提升至32%；饰品板块5家已披露业绩预告的上市公司中，1家预增、2家预减，其余2家预计亏损。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 3纺织服饰个股业绩披露情况 4投资建议及风险提示 4.1投资建议 截至2025年2月初，纺织服饰板块共有47家上市公司发布中报业绩预告，行业披露率为44%。受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024年纺织服饰行业首次亏损及连续亏损的上市公司占比均有上升。从二级子行业来看，纺织制造板块表现分化，预增占比提升，随着终端需求回暖有望带来盈利回升；服装家纺板块受全球高通胀高利率、外需疲弱、贸易环境复杂等因素的影响，行业出口压力增加，超三成上市公司首次出现亏损；饰品板块业绩表现分化，2024年以来金价的快速上涨抑制了黄金珠宝的消费需求，黄金珠宝企业业绩出现不同程度下滑，但随着黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝首饰在非婚嫁场景的渗透率进一步提升，看好注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业。 4.2风险因素 宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、行业竞争加剧风险、统计偏误风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区