饲料养殖日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z000220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 ⽣猪⽇报 节后现货价格并未出现预期的大幅下跌，标肥价差仍然坚挺的情况下，节后第一日近月合约出现基差的修复，但随着供应端出栏的逐渐恢复，需求处于节后真空的情况下，标猪价格出现下跌，带动近月盘面价格回调。后续关注的重点在于出栏节奏，主要是压栏与二育行为，如短期现货价格重新跌破15，结合当前饲料成本，150kg二育出栏成本在14.7元/公斤左右，钢联肥猪价仍在16以上，有一定的入场驱动。而对于盘面来说，节奏影响近月合约，如短期下跌过快，二育观望，则二育延后，03合约面临进一步下跌（基本难到前低），而05合约在低猪价与低栏舍率的情况下有驱动上行，策略从3-9正套转移至5-9，而若2月下旬价格企稳，二育入场则03、05有反弹驱动，同时05也面临后期出栏压力，策略将转为空7、空9，多配01。随行情选取不同策略。 节后南港饲料企业使用库存为主，随着物流逐步恢复，企业陆续提货，采购需求转淡。增储预期加之北港价格上抬，部分支撑报价。在天气炒作和需求支撑下上方有一定空间，但南美供应压力和宏观不确定性会限制涨幅。 即使高估今年年初的淘汰鸡量，蛋鸡存栏仍然在高位，卓创数据显示一月蛋鸡存栏12.89亿羽，超过预期值12.85亿羽，虽然小码蛋占比并未大幅上升，这或许是受到种源问题影响，但24年引种数量处于近三年的最高点，种源问题或在5月之后解决，而且蔬菜替代需求在今年对鸡蛋支撑力度降低，上半年在高供应下仍然偏空，短期产区在年前低库存的背景下或去库顺利，稳定价格，但销区库存仍然偏高，这与节前所预测的返工晚可能有关，因此短期盘面或受到产区定价以及开学备货影响短暂维持稳定震荡，但压力仍在，逢高布空。