食品饮料行业2025年1月月报：春节消费支撑有限，节后板块下跌较多

2025年1月，食品饮料板块下跌6.07%，子板块多数下跌，其中白酒、啤酒、乳品、调味品、预制食品等跌幅较大，仅零食上涨0.59%。2024年全年，食品饮料板块以下跌为主，跌多涨少。板块估值延续上年回落势头，截至2025年1月27日，估值18.71倍，较2020年高点下降67.88%，环比下降13.25%。1月板块个股跌多涨少，上涨比例仅11.81%。

2024年1至12月，食品饮料制造业投资增速持续提振，固定资产投资额累计同比增长22.9%。民生消费品产量多数收缩，其中冷鲜肉、葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等产量下降。大宗商品进口数量转负，大豆进口低增长，坚果进口增长，鱼油进口大增。乳制品进口需求低增或负增，12月黄油、稀奶油、奶酪进口反弹。啤酒进口减少，葡萄酒进口增长。

2024年1至12月，坚果价格上涨，原奶、面粉、猪肉价格止跌，易拉罐价格下跌，玉米油、进口食用油价格略涨。投资建议关注软饮料、预调酒、零食和酵母板块，推荐劲仔食品、立高食品、千味央厨、安琪酵母、仙乐健康、仲景食品、迎驾贡酒。风险提示包括居民收入和消费修复不及预期，海外市场政策调整和出口关税不确定性。