PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

原油市场：

• WTI原油和布伦特原油期货结算价分别上涨1.86%和1.62%，报72.32和75.87美元/桶。
• 石脑油CFR日本、二甲苯FOB韩国和对二甲苯PX CFR中国主港价格分别上涨0.45%、4.30%和1.51%。

PTA市场：

• CZCE PTA主力合约收盘价上涨1.41%，报5178元/吨；近月合约上涨1.58%，报5134元/吨。
• 现货PTA国内价格上涨1.74%，报5097元/吨；CCFEI PTA内盘价格上涨1.69%，报5100元/吨。
• 近远月价差收窄至-28元/吨，基差扩大至-78元/吨。
• PTA产业链负荷率：PTA工厂83.77%，聚酯工厂81.85%，瓶片工厂73.39%，江浙织机24.14%。

PX市场：

• CZCE PX主力合约收盘价上涨1.04%，报7406元/吨；近月合约上涨1.32%，报7228元/吨。
• 现货PX国内价格上涨2.39%，报7124元/吨；CFR中国台湾和FOB韩国价格分别上涨1.01%和1.04%。
• PXN价差扩大至223.62美元/吨，PX-MX价差收窄至-17.08美元/吨。
• 基差扩大至-282元/吨。
• 韩国一条40万吨PX装置计划外停车，国内华东一套PX装置负荷下降5%。

聚酯瓶片市场：

• 江浙市场主流商谈价6300-6330元/吨，均价上涨20元/吨。
• 下游终端逐步复工，市场交投气氛好转。

聚酯切片市场：

• CZCE涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤和瓶级切片价格均持平。
• 聚酯切片价格微涨0.39%，报6370元/吨；瓶级切片上涨0.48%，报6310元/吨。

研究结论

市场分析：

• 原油市场受美国对伊制裁和“乌克兰和平计划”影响微幅收涨，但仍受关税压制。
• PX即将进入检修季及下游需求预期修复推动价格逆成本上行，盛虹炼化PX装置负荷下降5%加剧市场看涨情绪。
• 国内PX供应放缓预期增强，参与者对后市信心增强，2月10日PX CFR中国价格报896美元/吨。
• PTA累库压力较大，12月至今累库超90万吨，期货交割库仍有110多万吨库存，价格上行高度受限。
• 下游织造开机率提升，但原料备货充足，采购意愿偏低；中美贸易摩擦未实质性影响坯布出口，订单少量下达。

交易策略：

• 隔夜原油市场因特朗普关税威胁影响有限，成本支撑偏稳定。
• 近期装置检修影响主导，预计PX维持震荡，PTA偏强震荡，PR偏强震荡。
• PX观点评分0，PTA观点评分1，PR观点评分1。

风险提示：

• 期市有风险，投资需谨慎！