如何看亚太重要市场的波动和机遇？

分析师 一 、印度股市存在进一步回调压力。印度SENSEX30指数日线跌破年线，TRIX指标处于空头状态，再加上经济层面和汇率因素问题，印度SENSEX30指数中期下跌趋势尚未结束。短期来看，日线跌破年线之后放量，短期可能存在超跌反弹，但是超跌反弹之后，由于日线均线系统破坏和TRIX指标处于阶段性弱势状态，印度SENSEX30指数可能会有进一步调整。 二 、日本市场存在中期下行趋势。日经225指数自2024年7月12日之后出现了一轮急跌行情，下跌过程中带有多个跳空缺口，并且在2024年8月1日、8月2日和8月5日三根较大阴线出现了较大成交量，说明抛盘的是较大的资金。从2024年8月6日超跌反弹到2024年9月2日之后，日线长期处于箱体状态未能突破，TRIX指标处于进一步弱势状态，且近三个月以来，日经225指数成交量不断萎缩，叠加日本经济基本面问题，考虑日本央行停止购买ETF等因素，日本央行加息强度达到近17年以来最大的加息力度，且过往30年之中，日本加息周期叠加欧美降息周期，日本市场容易发生回调，所以预计从未来中期来看，日本市场存在下行趋势的可能性。 三、若无客观因素扰动，港股和A股市场酝酿行情机会。恒生指数日线处于短期高点连线的压力线附近，最近恒生指数处于短期方向性选择的时点，如果短期要持续上行，需要冲破这条压力线；另一方面，恒生指数日线的EXPMA的12和EXPMA的50数值逐步接近，比较容易处于金叉状态，即使短期遇到压力，金叉状态暂时消失，日线的EXPMA的12和EXPMA的50数值逐步接近，只要没有外围等客观因素影响，即使短期遇到压力，短期压力消化之后，仍然容易出现一些至少是阶段性或结构性机会。恒生中国企业指数和恒生科技指数的日线情况与恒生指数类似。另一方面，从恒生科技指数的DMA现在的情况来看，现在包含港股重要资产的恒生科技指数的走势强度暂时还达不到2020年的超大牛市级别，预计更多酝酿的是局部分化机会。2024年10月8日之后，A50指数和富时A50期货指数出现一些盘整。目前A50指数和富时A50期货的日线SAR处于绿色状态，可能短期还处于整理形态之中；另一方面，现在50指数和富时A50期货指数离半年线和年线都的双支撑位比较近，而且富时A50期货的TRIX线向上突破TRMA线，叠加富时A50期货在2025年1月20-23日连续4天出现初步的放量迹象，所以等到经过未来一段时间的短期消化压力和健康修整之后，A50指数和富时A50期货可能会酝酿新一次上涨机会。 风 险提示：1）美联储货币政策超预期；2）经济增长不及预期；3）全球地缘政治风险的加剧；4）全球黑天鹅事件。 正文目录 1.日本和印度市场存在继续回调的压力.............................................................41.1印度股市存在进一步回调压力..................................................................41.2日本市场存在中期下行趋势....................................................................42.若无客观因素扰动，港股和A股市场酝酿行情机会..................................................52.1若无外围等客观因素影响，港股市场存在一定行情机会.............................................52.2 A股可能酝酿一定的行情机会..................................................................63.风险提示.....................................................................................8 图表目录 图1印度SENSEX30走势和指标.......................................................................................................................4图2日经225指数走势和指标.........................................................................................................................5图3恒生指数走势和指标...............................................................................................................................6图4恒生中国企业指数走势和指标..................................................................................................................6图5恒生科技指数走势和指标.........................................................................................................................6图6 A50指数走势和指标................................................................................................................................7图7富时A50期货走势和指标.........................................................................................................................7 1.日本和印度市场存在继续回调的压力 1.1印度股市存在进一步回调压力 印度SENSEX30指数日线跌破年线，TRIX指标处于空头状态，再加上经济层面和汇率因素等问题，印度SENSEX30指数中期下跌趋势尚未结束。短期来看，日线跌破年线之后放量，短期可能存在超跌反弹，但是超跌反弹之后，由于日线均线系统破坏和TRIX指标处于阶段性弱势状态，印度SENSEX30指数可能会有进一步调整。 资料来源：Wind，华西证券研究所 1.2日本市场存在中期下行趋势 日经225指数自2024年7月12日之后出现了一轮急跌行情，下跌过程中带有多个跳空缺口，并且在2024年8月1日、8月2日和8月5日三根较大阴线出现了较大成交量，说明抛盘的是较大的资金。从2024年8月6日超跌反弹到2024年9月2日之后，日线长期处于箱体状态未能突破，TRIX指标处于进一步弱势状态，且近三个月以来，日经225指数成交量不断萎缩，叠加日本经济基本面问题，考虑日本央行停止购买ETF等因素，日本央行加息强度达到近17年以来最大的加息力度，且过往30年之中，日本加息周期叠加欧美降息周期，日本市场容易发生回调，所以预计从未来中期来看，日本市场存在下行趋势的可能性。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.若无客观因素扰动，港股和A股市场酝酿行情机会 2.1若无外围等客观因素影响，港股市场存在一定行情机会 恒生指数日线处于短期高点连线的压力线附近，最近恒生指数处于短期方向性选择的时点，如果短期要持续上行，需要冲破这条压力线；另一方面，恒生指数日线的EXPMA的12和EXPMA的50数值逐步接近，比较容易处于金叉状态，即使短期遇到压力，金叉状态暂时消失，日线的EXPMA的12和EXPMA的50数值逐步接近，只要没有外围等客观因素影响，即使短期遇到压力，短期压力消化之后，仍然容易出现一些至少是阶段性或结构性机会。恒生中国企业指数和恒生科技指数的日线情况与恒生指数类似。另一方面，从恒生科技指数的DMA现在的情况来看，现在包含港股重要资产的恒生科技指数的走势强度暂时还达不到2020年的超大牛市级别，预计更多酝酿的是局部分化机会。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.2A股可能酝酿一定的行情机会 2024年10月8日之后，A50指数和富时A50期货指数出现一些盘整。目前A50指数和富时A50期货的日线SAR处于绿色状态，可能短期还处于整理之中；另一方面，现在50指数和富时A50期货指数离半年线和年线都的双支撑位比较近，而且富时A50期货的TRIX线向上突破TRMA线，叠加富时A50期货在2025年1月20-23日连续4天出现初步的放量迹象，所以等到经过未来一段时间的短期消化压力和健康修整之后，A50指数和富时A50期 货可能会酝酿新一次上涨机会。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 3.风险提示 1）美联储货币政策超预期；2）经济增长不及预期；3）全球地缘政治风险的加剧；4）全球黑天鹅事件。 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书