钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：节后库存压力不大，政策仍有利好预期 目录 1.2价格：节后国际市场热卷价格除欧盟进口、东南亚进口小幅下跌外，其他区域价格以上涨为主 1.3价格：节后螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：节后螺纹现货价格稳中有涨，全周价格各地涨幅0-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格稳中有涨，各地价格上涨幅度在0-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差收窄、10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差收窄、10-1价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：1月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升2.48%和回升1.79% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、南方大区全面回升，北方大区小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量持平，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率持平，产能利用率回升、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存大幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：节后终端需求尚未恢复，市场基本处于零成交局面 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均基本处于停滞局面，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回升，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续增加，本周增库100.84万吨，农历同比减少641.23万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续增加，本周增库52.25万吨，同比减少474.66万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周广州、上海、杭州、北京螺纹库存全面增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续增加，本周增库25.7万吨，农历同比减少13.53万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、上海、成都、乐从热卷库存全面上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利回落、电炉钢厂盈利回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：节后螺纹、热卷主力合约持仓、成交、沉淀资金均有所上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：铁水产量持续增加，价格震荡偏强运行 目录 4、高炉开工率环比持平，产能利用率环比增加1.12%，铁水产量继续增加，环比增加2.99万吨至228.44万吨 6、45港铁矿石总库存环比增加433万吨，贸易矿库存环比增加325万吨，247家钢厂进口矿总库存环比下降1382万吨，进口矿库消比33.19 1.1价格：本周铁矿石盘面震荡偏强，主力合约i2505收盘于817元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差:基差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：5-9价差缩小，9-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差有所缩小 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量有所回升，澳巴发运量环比增加902万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加至82.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：四大矿山发运量均有所回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降923万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比持平，产能利用率环比增加1.12% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量继续增加，环比增加2.99万吨至228.44万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量、港口日均成交量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团矿入炉配比增加，烧结矿入炉配比减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加433万吨，贸易矿库存环比增加325万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加184万吨，巴西矿库存环比增加234万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加32万吨，球团库存环比增加15万吨，粗粉库存环比增加420万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降1382万吨，进口矿库消比33.19 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程亏损小幅扩大，短流程钢厂平电利润小幅减少 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.6铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石总结：铁水产量持续增加，价格震荡偏强运行 总结 供应端，上周澳洲巴西铁矿发运总量有明显回升。全球发运量环比增加1164万吨至3447万吨，澳洲发运量2067万吨，环比增加832万吨。巴西发运量703万吨，环比增加69万吨。上周到港量由于之前澳洲港口停运影响大幅下降，45港到港量1762吨，环比下降923万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所增加。 需求端，共新增8座高炉复产，8座高炉检修，复产发生在河北、湖南、湖北、安徽等地区，高炉检修在河南、广东等地区，主要以年检为主，铁水产量继续增加2.99万吨至228.44万吨，进口矿日耗环比增加4.15万吨。需求恢复预期和补库预期对价格有所支撑。钢厂利润方面，螺纹长流程亏损小幅扩大，短流程钢厂平电利润小幅减少。 库存端，47港口库存16002.68万吨，较节前增加403.07万吨，在港船舶数80条，环比下降18条。假期间钢厂提货减少，疏港量明显下降，且补库行为较少，全国钢厂进口矿库存大幅降低，环比下降1382万吨。 综合来看，发运量已经有所回升、到港量有所回落。需求端，铁矿石的现实需求继续增加，铁水产量、进口矿日耗有所增加。库存端，港口库存有所累库、钢厂库存有所去库。需求恢复预期和补库预期对价格有所支撑，预计铁矿石价格呈现震荡偏强走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。