行情回顾与操作建议
- 国债期货全线收跌，主力合约结算价分别为121.88%、121.38%、121.19%、109.405%、109.505%、109.475%、106.545%、106.755%、106.800%、102.766%、102.912%、103.014%，跌幅在0.085%至0.205%之间。
- 利率现券收益率多数回升，短端上行幅度更大（2~3bp），十年活跃国债收益率上行0.7bp至1.6020%。
- 资金市场：央行公开市场净回笼1003亿元，银行间短端资金利率多数回落，银存间隔夜加权在1.8%附近，7天下行约5bp至1.76%，1年AAA同业存单加权发行利率回落5bp至1.76%。
行业要闻
- 国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议，讨论政府工作报告，强调加大逆周期调节力度，推出可感可及的政策举措。
- 商务部回应美国对中国商品增加关税，表示愿通过对话协商解决问题，但将采取必要措施捍卫权益。
- 一季度消费市场总体平稳增长，百强房企1月销售总额同比下降16.5%，但降幅明显收窄，拿地总额同比增长41.4%。
- 1月全球制造业PMI为50%，环比上升0.5个百分点，亚洲制造业PMI回调但仍连续13个月运行在50%以上。
数据概览
- 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差（2年与30年、10年、5年）、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）等数据均显示市场波动情况。
- 货币市场：SHIBOR期限结构变动、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动等数据反映资金市场情况。
- 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据反映衍生品市场动态。
研究结论
- 1月PMI再度回落至收缩区间，叠加美国对中国加征关税，长端利率下行趋势应还未止，但3月两会前政策预期升温可能给长债带来扰动，短债则有望受益资金面边际转松。
- 央行态度和实际投放情况将影响资金面反弹修复幅度，博弈空间较长债品种更大。
