核心观点与关键数据
- 品种观点：甲醇2505合约短期、中期及日内均呈现震荡偏弱走势，情绪占优但基本面偏弱，整体偏空。
- 供应情况：国内甲醇供应压力持续偏大，截至2025年2月7日当周，平均开工率76.20%，周环比下降0.61%，但月环比上升4.26%，较去年同期增加10.94万吨。同期产量达192.10万吨，较节前减少0.47万吨，月环比增加1.78万吨。
- 需求情况：下游需求依然偏弱，传统需求领域开工率均有所下降。截至2025年1月24日当周，甲醛开工率20.66%，二甲醚9.17%，醋酸92.82%，MTBE49.90%。甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.38%，周环比下降0.71个百分点，月环比下滑2.14%。
- 盘面利润：截至2025年1月24日，甲醇制烯烃期货盘面利润为-349元/吨，月环比大幅回升194元/吨，烯烃需求对高价原料抵触情绪明显，导致部分MTO装置停产降负。
研究结论
- 基本面压制：国内煤制甲醇利润改善，但供应高位运行，外部供应回落，下游烯烃需求偏弱，盘面利润亏损加大，推动MTO装置减产。
- 市场走势：上周五夜盘甲醇期货2505合约震荡偏弱，收低0.23%至2585元/吨，预计本周一维持震荡偏弱走势。
