DeepSeek快速渗透，商业模式优势加速基础设施爆发

1.投资策略 1.1DeepSeek或动摇高端算力卡地位，国产算力链迎来机会。DeepSeek系列模型先后发布，性能及成本均在全球范围内取得领先优势。我们认为DeepSeek系列模型的发布极大程度上提升了现有模型效率。高端算力卡对于模型发展的重要性或将下行，国产算力卡及相关产业链条或迎来机会。1、根据DeepSeek技术报告，DeepSeek-V3总训练成本仅为557万美元（假设H800 GPU每小时租金为2美元）。而Anthropic的CEO表示：“GPT-4o这样的模型训练成本约为1亿美元，而目前正在开发的AI大模型训练成本可能高达10亿美元。未来三年内，AI大模型的训练成本将上升至100亿美元甚至1000亿美元。”2、1月27日，DeepSeek Janus-Pro系列模型发布。其中，1B模型仅用了128颗英伟达A100训练一周。 A100是英伟达于2020年5月发布的算力卡，其FP64性能仅为9.7 TFLOPS。 而英伟达最新的GB200产品FP64性能达45 TFLOPS。3、华为已经发布的910B性能基本对标英伟达A100，即将发布的910C性能上预计对标英伟达前旗舰产品H200。2025年2月4日，DeepSeek-R1、DeepSeek-V3、DeepSeek-V2、Janus-Pro正式上线昇腾社区，支持一键获取DeepSeek系列模型，支持昇腾硬件平台上开箱即用，推理快速部署。部署DeepSeek-V3模型需配置4台Atlas 800I A2（8*64G）服务器资源。Atlas 800I A2推理服务器是基于华为自研鲲鹏920处理器和昇腾910 AI处理器的AI推理服务器。 1.2云厂商普及相关服务，AIDC建设/端侧应用或将受益。DeepSeek系列模型训练、推理成本相对较低。国内外云厂商已经开始普及DeepSeek系列大模型的服务。我们认为通过增加算力密度、算力规模推动模型发展的行业“定式”或受到动摇。算力集群对密度、规模的要求放松，将有助于推动AIDC的建设。系列中“小模型”的发布也将带来端侧应用的机会。此外，DeepSeek系列模型均为开源模型，其技术优势或将较快的普惠整个行业，进而推动全球算力需求的持续上行。1、2024年12月，DeepSeek-V3发布。该模型为自研MoE模型，671B参数，激活37B，在14.8T token上进行了预训练。DeepSeek-V3多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet不分伯仲。API服务定价为每百万输入tokens 0.5元（缓存命中）/ 2元（缓存未命中），每百万输出tokens 8元。性能/价格比在全球范围内处于领先地位。2、1月20日，DeepSeek-R1正式发布。其性能对标OpenAI o1正式版。DeepSeek-R1 API服务定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/ 4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元。OpenAI o1价格分别为55、110、438元。3、云厂商普及DeepSeek相关服务/产品。2月2日至4日，腾讯云、百度智能云、阿里云、华为云前后接入DeepSeek相关大模型，微软、英伟达、亚马逊科技等海外云厂商在一月底就已经接入。2月4日潞晨科技携手昇腾，联合发布基于昇腾算力的DeepSeek R1系列推理API，及云镜像服务。 3、DeepSeek Janus-Pro系列模型包含1B、7B两个版本。其中，Janus-Pro-7B在GenEval文本生图指令执行能力排行榜上获得了0.80的高分，显著优于Janus（0.61）、DALL-E 3（0.67）和Stable Diffusion 3 Medium（0.74）的表现。且1B版本可以直接在WebGPU的浏览器中运行。 1.3中美算力两条赛道，AI赋能千行百业商用价值初步显现。在大模型发展方向上，我国与美国路线并不相同。美国更多专注于通用大模型的发展，而我国更加强调AI的垂直应用。DeepSeek对于行业的赋能已经初步显现。我们认为，我国的发展路线更具有商业价值。1、2024年11月，美国美中经济与安全审查委员会正式向国会提出了一项AI提案。希望复制二战期间曼哈顿计划的成功模式，全力研发AGI系统（Artificial General Intelligence，通用人工智能）。2、2024年，我国政府工作报告中首次提到“AI+”。地方政府方面。1月15日，广东省十四届人大三次会议在广州开幕，政府工作报告提出，实施“人工智能+”行动，加快智算中心和数据基础设施建设。1月14日，浙江省十四届人大三次会议在杭州开幕，政府工作报告提出，布局建设未来产业，深化“人工智能+”行动，加快布局人形机器人、量子信息、类脑智能、空天信息和低空经济等新产业新业态。全国至少有13个省份出台了人工智能专项政策，涉及“AI+金融”“AI+教育”“AI+医疗”等多个领域。3、DeepSeek行业落地：金融领域，国金证券、国元证券以及汇添富基金已经成功实现DeepSeek的本地化部署。通信领域 ， 三大运营商均已接入DeepSeek模型。 2.行业要闻 2.1DeepSeek日活突破2000万，OpenAI宣布免费开放ChatGPT搜索。据C114通信网、快科技，国内AI产品榜的最新统计数据显示，DeepSeek应用在上线仅20天后，其日活跃用户数（DAU）迅速突破2000万大关，具体数字高达2215万。 还意味着其DAU已达到ChatGPT日活跃用户的41.6%，并且成功超越了豆包的日活跃用户数1695万。在全球AI产品日活总榜上，ChatGPT以5323万的日活跃用户数稳居榜首，而DeepSeek则以2215万的日活跃用户数紧随其后，位列第二，豆包则以1695万位列第三。此外，截至1月31日，DeepSeek在苹果应用商店的表现同样令人瞩目，它霸占了157个国家/地区的第一名位置，其中甚至包括美国这一重要市场。作为应对，2月6日凌晨OpenAI宣布向所有用户开放ChatGPT搜索功能，无需注册。我们认为，DeepSeek的活跃用户迅速上行一定程度上说明了AI端侧应用潜在市场空间广大。同时也说明AI端侧应用已经逐步成熟。建议重点关注：美格智能、广和通、移远通信、乐鑫科技等。 2.2谷歌母公司Alphabet今年资本支出飙升至750亿美元。据C114通信网、IT之家，Alphabet首席执行官在2024年第四季度财报中的一份声明，谷歌母公司Alphabet计划在2025年投入约750亿美元（约5462.89亿元人民币）用于资本支出。2023年，Alphabet的资本支出为323亿美元。人工智能业务对谷歌的业绩增长起到了显著的推动作用。2024年第四季度公司整体收入同比增长12%，达到965亿美元。谷歌云业务收入增长10%，达到120亿美元，谷歌表示，这一增长主要得益于谷歌云平台（GCP）的核心产品、人工智能基础设施和生成式人工智能解决方案的强劲表现。我们认为，尽管谷歌没有明确指出新增资本开支中用于AI方向的具体数额，但AI带来的业绩增长或将推动相关投资持续增加。 作为映射，国内算力配套基建或迎来投资机会。建议重点关注：华丰科技、申菱环境、菲菱科思、光迅科技、华工科技等。 2.3三大运营商接入DeepSeek。据C114通信网，2月2日，中国电信率先宣布DeepSeek-R1模型在天翼云上架，天翼云因此成为国内最早支持DeepSeek-R1模型的运营商云，用户可在天翼云智算产品体系——息壤-科研助手、天翼AI云电脑、魔乐社区、“息壤”智算平台、GPU云主机/裸金属中，开启智能新体验。2月5日，联通云宣布基于星罗平台实现了国产及主流算力对多规格DeepSeek-R1模型的适配，充分兼顾私有化和公有化场景，为客户提供全方位的运行服务保障，带来开箱即用的便捷体验。同时，联通云实现了多产品场景调用，可在全国270+骨干云池进行预部署，并全面接入联通云桌面、编程助手等多产品场景。此外，联通云还提供全方位的安全服务保障，实时提供抗DDoS等三大安全服务，并借助元景安全大模型的加持，为用户打造高效、安全、灵活的智能算力体验。2月5日，移动云也宣布全面上线DeepSeek，实现了全版本覆盖、全尺寸适配和全功能畅用。 移动云不仅支持DeepSeek V1、V2、V3、R1等全量版本，还支持官方发布的高效蒸馏小模型，如DeepSeek-R1-Distil-Qwen-7B、DeepSeek-R1-Distill-Qwen-14B。在支持在线体验推理、API调用、专属资源分钟级一键部署等能力的基础上，移动云将DeepSeek集成至移动云智能体平台。中国移动覆盖全国的13个智算中心已全面上线上述能力，用户可选择任一智算资源池进行部署、蒸馏、智能体编排等操作。我们认为，我国重视AI赋能千行百业。运营商对DeepSeek的迅速支持一定程度上说明我国模型已经具备针对部分行业先行落地的能力。建议重点关注：中国移动、中国电信、中国联通、北路智控、中国通号、佳讯飞鸿等。 2.4亚洲冬运会，毫米波技术验证将亮相。据C114通信网，2025年2月7日至14日，第九届亚洲冬季运动会将在哈尔滨开幕。工业和信息化部首次批复基础电信企业在亚冬会期间使用26GHz频段5G毫米波试验频率，支持围绕8K转播、通感一体、高中低频协同组网等开展技术验证。我们认为，毫米波投入商用据点进行测试或意味着我国毫米波落地商用进程取得较大进步。建议重点关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、通宇通讯、盛路通信、京信通信等。 3.本周回顾及重点关注组合 3.1本周回顾：本周通信(中信)上涨2.69%，同期上证指数上涨1.63%，深证成指上涨4.13%，创业板指上涨5.36%，沪深300上涨1.98%。从板块来看，本周IDC指数上涨9.89%，卫星导航指数上涨9.61%，物联网指数上涨8.21%。AI算力指数本周上涨14.69%，东数西算指数上涨11.96%；专网领域标的佳讯飞鸿上涨6.09%，海能达上涨9.23%。本周通信板块整体走势优于大盘，重点看好DeepSeek带来的算力、AI端侧应用、算力基建相关领域投资机会。 本周看点：周涨跌幅前十： 精伦电子(33.33%)、 梦网科技(33.11%)、 映翰通(30.88%)、亿通科技(20.81%)、广和通(20.52%)、有方科技(17.58%)、创维数字(17.52%)、日海智能(15.21%)、平治信息(14.91%)、瑞斯康达(14.83%)；周涨跌幅后十：太辰光(-12.60%)、新亚电子(-11.14%)、天孚通信(-10.43%)、新易盛(-9.84%)、华脉科技(-9.75%)、神宇股份(-7.62%)、中际旭创(-6.13%)、长飞光纤(-5.12%)、震有科技(-5.03%)、博创科技(-3.85%) 3.2下周关注：高速铜连接、CPO、AI物联网模组：华丰科技、兆龙互联、神宇股份、沃尔核材、中际旭创、博创科技、光迅科技、新易盛、天孚通信、移远通信、广和通、美格智能、乐鑫科技等 3.3长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔； 主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。 风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力