橡胶甲醇原油日报：偏多氛围支撑 能化震荡收涨

橡胶甲醇原油 偏多氛围支撑能化震荡收涨 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2505合约呈现放量增仓，震荡上行，小幅上涨的走势，盘中期价重心小幅上移至17500元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.86%至17500元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至150元/吨。随着国内两会临近，市场偏多氛围增强，叠加前期利空情绪消化。在偏多氛围支撑下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周五国内甲醇期货2505合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2607元/吨一线，最低下探至2581元/吨，收盘时小幅收涨1.33%至2588元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至8元/吨。受益于国内煤炭期货价格小幅上涨带动，短期利多情绪增强并盖过前期利空因素，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡企稳的走势。 作者声明 原油：本周五国内原油期货2503合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的态势，期价最高涨至604.0元/桶，最低下跌至593.7元/桶，收盘时期价小幅收涨0.94%至603.8元/桶。尽管今年1月国际油价大幅上涨，不过已然兑现供应端和需求端预期变动。进入2月以后，北半球原油需求旺季趋于尾声，炼厂开工率回落，消费后劲不足，累库压力逐渐凸显。随着中东巴以暂时停火，美俄展开对话，地缘因素带来的溢价优势或逐渐回吐，预计后市国内外原油期货价格或将维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 2025年1月31日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为35.69万 吨，较1月24日 当 周 增 加0.85万 吨 ， 增 幅2.44%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存为6.90万 吨，较1月24日 当 周上 涨0.08万 吨，涨 幅1.17%。二 者 库存 合 计达42.59万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加3.4万 吨 ， 呈 现 连 续 九 周 回 升 的 态 势 ， 月 环 比 小幅 增 加8.86万 吨 。 截 止2025年2月7日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为20%，周环 比 大幅 回 落22.00个 百 分点，同 比 大幅 下 滑24.60个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎 开 工 负 荷 为29.40%， 周 环 比 大 幅 回 落40.90个 百 分 点 ， 同 比 大 幅 下降26.20个 百 分点 。 2025年1月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为62.3%， 同 比 上 升2.4个 百 分点 ， 环 比 上 升12.1个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位 于 荣 枯 线 之 上 ， 汽 车 流 通 行 业处 在 不景 气 区 间 。 2025年1月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售7万 辆 左右（批 发 口径，包 含 出口和 新 能 源 ） ， 环 比12月 下 降17%， 比 上 年 同 期 的9.7万 辆 下 滑28%。7万 辆 放在 最 近八 年 来 看 ， 高于2023年1月 的 销量 ， 但 低 于 其他 年 份 的1月 销 量。 甲醇 2025年2月7日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在76.20%，周 环 比略 微 减少0.61%，月 环 比小 幅 回 落4.26%，较 去 年同 期 小 幅 下 滑4.66%。同 期 我国 甲 醇周 度 产量 均 值达192.10万 吨，较 节 前略 微 减少0.47万 吨，月 环 比小 幅 增加1.78万 吨 ，较 去 年 同 期181.16万 吨 ，大 幅 增 加10.94万 吨 。 截 止2025年1月24日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在20.66%，周 环 比小 幅减 少1.91%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在9.17%， 周 环比略 微 减少0.41%。醋 酸 开工 率 维 持在92.82%，周 环 比略 微 减少0.71%。MTBE开 工 率维 持在49.90%，周 环 比小 幅 增 加0%。 截 止2025年2月7日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃 装 置平 均 开 工 负 荷 在83.15%，较 节 前 小 幅 回 升0.77个 百 分 点， 月 环 比 略 微 增加0.06%。 截 止2025年2月7日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-355元/吨 ，较 节 前小 幅 回 落74元/吨 。 截 止2025年1月24日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在76.43万 吨，周 环 比略 微 增加0.12万 吨，月 环 比大 幅 减少9.98万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加24.44万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达53.39万 吨，周 环 比小幅 增 加1.23万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达23.04万 吨，周 环 比小 幅 减少1.11万 吨 。 截 至2025年2月6日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达57.34万 吨 ，较 节前 大 幅增 加27.38万 吨，增 幅 达91.39%，月 环 比大 幅 增加23.12万 吨，较 去 年同 期 的39.76万 吨 ，大 幅 增加17.58万 吨 。 原油 截 止2025年1月31日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为479座 ， 周 环比 小 幅增 加7座，较 去 年同 期 回 落20座。美 国 原油 日 均 产 量1348万 桶，周 环比 小 幅增 加24万 桶/日 ， 同比 增 加18万 桶/日 。 截 至2025年1月31日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.23790亿 桶，周 环 比大 幅 增 加866.4万 桶，较 去 年同 期 小 幅 增 加187.8万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2094.7万 桶，周 环 比略 微 减 少3.4万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.95064亿 桶，周 环 比小 幅 增 加25万桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在84.50%，周 环 比小 幅 增 加1.0个 百 分点，月 环 比大幅 回 落8.2%， 同 比小 幅 增 长2.1个 百 分点 。 截至2025年1月28日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在264126张，周 环 比大 幅 减 少34721张，较12月 均 值224583张大 幅 增加39543张，增 幅达17.61%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年1月28日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在301821张 ，周 环 比 大 幅 增 加22203张 ，较12月 均 值175164张大幅 增 加126657张 ，增 幅 达72.31%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周环 比 大幅 减 少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。