生猪周报：节后需求淡季，生猪市场或延续弱势

作者：韩露露期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 行情回顾：基于对后市猪价的悲观预期，年前生猪盘面持续偏弱。春节后首个交易日，生猪主力LH2503上涨逾13000点。节后养殖端以及屠企陆续复工复产，生猪产能尚处于去化态势，生猪供给充足。然需求逐步进入淡季，生猪市场依旧供大于求，生猪盘面偏弱运行。 后市展望：受消费缩水、供应陆续恢复的影响，节后生猪价格呈下降态势。未来养殖端陆续增加生猪出栏，节后生猪终端需求疲软，屠企开工积极性不高，生猪市场供强需求，猪价或延续弱势。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化 目录 一、周内生猪市场震荡偏弱..........................................................................-3-二、生猪现货价格...........................................................................................-3-（一）生猪价格环比下跌.......................................................................-3-（二）仔猪价格上涨...............................................................................-4-三、生猪市场供应充足，整体需求增长不及供给.......................................-5-（一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加...........................................-5-（二）12月生猪屠宰量创新高..............................................................-5-四、饲料价格开始上涨，目前猪企养殖成本仍处低位...............................-6-五、后市展望...................................................................................................-8-风险揭示：.......................................................................................................-8-免责声明：.......................................................................................................-8- 一、周内生猪市场震荡偏弱 基于对后市猪价的悲观预期，年前生猪盘面持续偏弱。春节后首个交易日，生猪主力LH2503上涨逾13000点。节后养殖端以及屠企陆续复工复产，生猪产能尚处于去化态势，生猪供给充足。然需求逐步进入淡季，生猪市场依旧供大于求，生猪盘面偏弱运行。截至本周五，生猪LH2503合约收盘价13000元，周环比上涨0.35%。 二、生猪现货价格 （一）生猪价格环比下跌 节后生猪现货价格回落。中国养猪网数据显示，截至2025年2月7日，全国外三元生猪平均价格为15.24元/公斤，较节前下跌1.12元/公斤；全国内三元生猪平均价格为15.84元/公斤，较节前下跌0.34元/公斤。 （二）仔猪价格上涨 养殖端节前存在降重抢跑出栏操作，部分地区猪场空置率较高，集团猪场和散养户补栏情绪升温，带动国内仔猪价格全线上涨。农业农村部数据显示，2025年1月第4周全国仔猪平均价格34.71元/公斤，比前一周上涨1.9%，同比上涨42.8%。全国29个监测省份仔猪价格均上涨。华中地区价格较高，为36.49元/公斤；西南地区价格较低，为33.37元/公斤。全国生猪平均价格16.48元/公斤，比前一周下跌0.8%，同比上涨12.0%。内蒙古、山西、新疆、甘肃、安徽等5个省份生猪价格上涨，广西、山东、广东、四川、福建等22个省份生猪价格下跌，天津、贵州、青海等3个省份价格持平。西南地区价格较高，为17.74元/公斤；东北地区价格较低，为15.58元/公斤。 三、生猪市场供应充足，整体需求增长不及供给 （一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加 2024年国内母猪产能先降后升，年初延续连续去化态势，4月存栏量降至周期低点3986万头，较2022年12月创下的周期高点累计去化9.2%。5月母猪产能出现拐点，结束了此前长达16个月的产能去化工作，逐渐恢复至绿色区间偏上水平。随着市场长线预期转弱，养殖端扩产增量操作谨慎，能繁母猪存栏环比连续3个月增长后，在产能预警信息的引导下有所回调。9月起随着前期补栏的后备母猪陆续转产，能繁母猪存栏持续缓慢增加，12月末能繁母猪存栏量达到4078万头，相当于正常保有量的104.6%，距离正常波动范围的上沿4095万头仅差17万头，逼近黄色调控预警区间。结合能繁母猪存栏量变化来看，2025年前三季度生猪出栏大概率呈现环比增加趋势，再加上生产效率提升以及养殖端压二次育肥影响，预计2025年实际供给量将保持宽松状态。 （二）12月生猪屠宰量创新高 2024年12月份屠宰企业开工率明显提升，受南方腊、冬至和元旦节日提振，市场需求稳步增加，中旬南方迎来腌腊高峰，有效拉动企业开工提升，冬至前后屠宰企业鲜销及分割需求增加，开工意愿达到阶段性高点。根据农业农村部监测， 2024年12月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为4162万头，环比增加30.5%，同比增加4.6%。2024年累计屠宰量为33773万头，同比减少1.7%。 四、饲料价格开始上涨，目前猪企养殖成本仍处低位 据农业农村部公布，2024年1-12月份规模养猪头均成本分别为2056元、1995元、1984元、1968元、1960元、1998元、2030元、2067元、2100元、2117元、2115元、2123元。从趋势上来看，2024年养猪成本从1月份开始逐步下降，直到5月份降到最低的1960元/头；而后逐步上升，直到12月份达到了2123元/头。据悉，2024年12月份，牧原股份养猪成本已降至13元/千克左右，相比年初的15.8元/千克，下降2.8元/千克。新希望12月的养殖成本已经下降至13.5元/千克左右。 然春节期间外盘美豆开始上涨，春节后开工首日豆粕期货高开逾2%，并且现货价格也出现大涨的趋势，一天内涨了80元/吨，主流现货价格达到3340元/吨。国内原料价格也出现明显“止跌回涨”的趋势。农业农村部数据显示，25年1月第4周全国玉米平均价格2.27元/公斤，与前一周持平，同比下跌15.0%。主产区东北三省玉米价格为2.09元/公斤，与前一周持平；主销区广东省玉米平均价格2.46元/公斤，比前一周上涨0.4%。全国豆粕平均价格3.30元/公斤，比 前一周上涨1.2%，同比下跌18.5%。育肥猪配合饲料平均价格3.34元/公斤，与前一周持平，同比下跌10.0%。饲料原料价格上涨，与特朗普对进口自中国商品加征10%关税的政策有重要关联。其连锁反应会导致粮食成本和养殖成本上涨。 中国养猪网数据显示，截至2月7日，玉米现货价格为2118元/吨，较节前上涨1元/吨；豆粕现货价格为3244元/吨，较节前上涨81元/吨。 据Wind数据显示，截至1月24日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利134.3元/头；外购仔猪养殖利润为亏损28.5元/头。 五、后市展望 受消费缩水、供应陆续恢复的影响，节后生猪价格呈下降态势。未来养殖端陆续增加生猪出栏，节后生猪终端需求疲软，屠企开工积极性不高，生猪市场供强需求，猪价或延续弱势。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。