一、周内生猪市场震荡偏弱
春节后首个交易日，生猪主力LH2503上涨逾13000点，但养殖端和屠企陆续复工复产，生猪供给充足，需求逐步进入淡季，市场依旧供大于求，生猪盘面偏弱运行。截至本周五，生猪LH2503合约收盘价13000元，周环比上涨0.35%。
二、生猪现货价格
（一）生猪价格环比下跌
节后生猪现货价格回落。截至2025年2月7日，全国外三元生猪平均价格为15.24元/公斤，较节前下跌1.12元/公斤；全国内三元生猪平均价格为15.84元/公斤，较节前下跌0.34元/公斤。
（二）仔猪价格上涨
养殖端节前降重抢跑出栏，部分地区猪场空置率较高，集团猪场和散养户补栏情绪升温，带动国内仔猪价格全线上涨。2025年1月第4周全国仔猪平均价格34.71元/公斤，比前一周上涨1.9%，同比上涨42.8%。全国29个监测省份仔猪价格均上涨，华中地区价格较高，为36.49元/公斤；西南地区价格较低，为33.37元/公斤。
三、生猪市场供应充足，整体需求增长不及供给
（一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加
2024年国内母猪产能先降后升，年初延续连续去化态势，4月存栏量降至周期低点3986万头，较2022年12月累计去化9.2%。5月母猪产能出现拐点，逐渐恢复至绿色区间偏上水平。2025年前三季度生猪出栏大概率呈现环比增加趋势，预计2025年实际供给量将保持宽松状态。
（二）12月生猪屠宰量创新高
2024年12月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为4162万头，环比增加30.5%，同比增加4.6%。2024年累计屠宰量为33773万头，同比减少1.7%。
四、饲料价格开始上涨，目前猪企养殖成本仍处低位
2024年1-12月份规模养猪头均成本逐步下降，12月份达到2123元/头。然春节后豆粕期货高开逾2%，现货价格大涨，饲料原料价格上涨，与特朗普对进口自中国商品加征10%关税的政策有关。截至2月7日，玉米现货价格为2118元/吨，较节前上涨1元/吨；豆粕现货价格为3244元/吨，较节前上涨81元/吨。养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润为盈利134.3元/头，外购仔猪养殖利润为亏损28.5元/头。
五、后市展望
受消费缩水、供应陆续恢复的影响，节后生猪价格呈下降态势。未来养殖端陆续增加生猪出栏，节后生猪终端需求疲软，屠企开工积极性不高，生猪市场供强需求，猪价或延续弱势。
风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化。
