核心观点与关键数据
- 品种观点：甲醇2505合约短期、中期均呈现震荡走势，但近期震荡偏强。
- 核心逻辑：国内甲醇供应压力持续偏大，但得益于共性利多因素支撑。
供应端分析
- 开工率：截至2025年1月24日当周，国内甲醇平均开工率81.45%，周环比微增0.71%，月环比小幅回升3.03%，较去年同期增长1.82%。
- 产量：同期甲醇周度产量均值192.57万吨，周环比微增0.38万吨，月环比小幅增加7.25万吨，较去年同期大幅增加17.64万吨。
需求端分析
- 传统需求：截至2025年1月24日当周，甲醛开工率20.66%（周环比减少1.91%），二甲醚开工率9.17%（周环比减少0.41%），醋酸开工率92.82%（周环比减少0.71%），MTBE开工率49.90%（周环比持平）。
- 烯烃需求：甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.38%（周环比回落0.71个百分点，月环比下滑2.14%），烯烃盘面利润为-349元/吨（月环比大幅回升194元/吨）。
下游反馈
- 装置停产：1月国内多套MTO装置因烯烃盘面利润亏损而停产降负，反映下游对高价原料的抵触情绪。
市场表现
- 夜盘走势：本周四夜盘甲醇期货2505合约收涨1.37%至2589元/吨。
- 后市预测：预计本周五甲醇期货2505合约或维持震荡偏强走势。
研究结论
- 短期：甲醇2505合约震荡偏强，受共性利多因素支撑。
- 中期：整体仍处于震荡格局，但供应压力与需求疲软的矛盾需持续关注。
