PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

油价与原料市场：

• 国际油价（WTI和布伦特）连续下跌，WTI原油结算价70.61美元/桶，布伦特原油74.29美元/桶，均较前值下降。
• 石脑油CFR日本报价661.80美元/吨，下跌0.44%；二甲苯FOB韩国报价768.50美元/吨，持平；PX CFR中国主港报价866.00美元/吨，上涨0.23%。
• 国内PX和PTA期货价格均窄幅波动，CZCE TA主力合约结算价4986元/吨，持平；CZCE PX主力合约结算价7148元/吨，上涨0.20%。

产业链供需：

• PX和PTA开工率均处于高位，持续累库。PX CFR中国价格866美元/吨，供应较宽裕；PTA工厂负荷率82.56%，累库压力显著。
• 聚酯产业链方面，PTA产业链负荷率82.56%，聚酯工厂负荷率80.62%，瓶片工厂负荷率73.39%，江浙织机负荷率16.14%。
• 涤纶产品产销率分化，涤纶短纤产销率49.00%，涤纶长丝产销率13.00%，聚酯切片产销率3.00%。

市场情绪与交易策略：

• 美国原油库存超预期累库，特朗普对伊制裁态度偏软，油价快速回落。PXN价差扩大，经济性一般；PX-MX价差偏低，企业亏损。
• 聚酯装置重启对PTA供需结构影响有限，原油下跌压制PTA价格。PTA累库超90万吨，期货交割库仍有110多万吨库存，价格上行承压。
• 聚酯瓶片市场商谈价6200-6230元/吨，原料期货震荡，供应偏宽松，下游交投冷清。

交易策略建议：

• 隔夜原油下跌风险减小，成本支撑稳定。预计PX、PTA、PR将维持震荡。
• PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0。

免责声明与风险提示：

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。