对二甲苯：多套装置降负荷，关注影响时长 PTA：止跌企稳，短期底部有支撑 MEG：镇海炼化重启时间推迟，修正平衡表

对二甲苯：多套装置降负荷，关注影响时长 PTA：止跌企稳，短期底部有支撑 MEG：镇海炼化重启时间推迟，修正平衡表 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX:尾盘石脑油价格僵持，3月MOPJ目前估价在652美元/吨CFR。今天PX价格小幅上涨，尾盘实货3月在861/868商谈，4月在865.5/870商谈，5月在868有买盘，3/4换月在-10/5商谈。均无成交。今日PX估价在866美元/吨，较昨日上涨2美元。 2月6日，亚洲对二甲苯价格环比走高，因生产紧张抵消了下游活动的缓慢复苏。2月6日，Platts评估亚洲对二甲苯当日上涨2美元/吨，报866美元/吨CFR Unv1/中国。 消息人士称，下游聚酯行业在结束为期一周的农历新年假期后，开局缓慢。 “中国春节后，涤纶负荷恢复缓慢，[恢复]低于此前预期，”中国一位贸易商说。 市场参与者一直寄希望于强劲的下游活动来帮助提振PTA和PX需求。 另一位中国贸易商指出，这种放缓并不太令人担忧，因为聚酯生产在长时间休息后需要一些时间才能加快步伐。 “涤纶的开工率正在恢复，[但]这是正常的，”第二位贸易商说。 一些亚洲生产商表示，低生产率目前将继续为PX现货价格提供支撑。 一位生产商表示，PX利润率几乎没有走高，没有给生产商提供喘息的机会。 目前，生产率保持在70%，而该地区的另一家生产商也计划在一段时间内将产量保持在该水平。 “所有[生产商]都处于类似的情况。我们的产量也[处于]真正的最低限度，“亚洲的第三家生产商说。 2月6日，亚洲PX Platts收市价评估过程公布了3月交割和4月交割的船货，以及5月交割的货物的询盘。在MOC期间，还看到了3月至4月跨月价差的买入和报价，但没有进行任何交易。 PTA:中国大陆装置变动：1月下逸盛宁波3线停车，逸盛新材料1期重启后负荷维持5成，另外个别装置负荷小幅调整，至本周四PTA负荷在80.5%。 中国台湾一套150万吨PTA装置近日起停车检修，预计2.12附近重启。 MEG:截至2月6日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在76.92%（环比1.23上升3.78%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75.1%（环比1.23下降0.38%）。 考虑到北京燕山8万吨、新疆独山子5万吨和易高12万吨装置长停两年以上且暂无重启计划，2025年初起将其剔除产能。 2025年1月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2857.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1036万吨。 2月5日张家港某主流库区MEG日均发货在11200吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在3000吨左右。 华东一套80万吨/年的乙二醇装置此前计划于3月底4月份重启，目前消息重启时间推后至6-7月份，后续本网继续跟进。 马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置原计划2月初重启，目前消息计划再次推后至4-5月份，该装置此前于1月上旬因故停车。 聚酯：春节之后聚酯检修装置陆续重启，聚酯负荷有所回升，考虑到装置升温开启需要时间，初步预计周末到下周装置重启相对集中。2025年2月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8684万吨，截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在80.5%附近。 近日涤纶工业丝大厂开工负荷部分回升，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在70%左右。（2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调为328万吨） 南通一套25万吨聚酯装置计划于本周末起停车检修，装置配套生产差别化涤纶长丝为主，预计检修1个月左右。 苏北某直纺涤短工厂10万吨装置延迟至2.10起停车检修一周。 福建一厂30万吨聚酯装置近日已升温重启，该装置主要配套生产涤纶长丝、短纤及部分切片 直纺涤短工厂部分销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销38%，部分工厂产销：100%、20%、60%、80%、10%、10%、40%，40%。 江浙涤丝今日产销整体仍旧冷清，至下午4点附近平均产销估算在1-2成。江浙几家工厂产销分别在40%、15%、20%、10%、0%、10%、0%、0%、0%、0%、5%、5%、0%、30%、20%、20%、0%、35%、30%、0%、0%、0%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。