艾力斯是一家成立于2004年的化学制药公司,2020年登陆科创板,核心产品为伏美替尼,是中国原研第三代EGFR-TKI。2024年业绩超预期,预计实现总营业收入35.50亿元,同比增长76%;归母净利润14.3亿元,同比增长121.99%。业绩增长主要得益于伏美替尼一线和二线治疗适应症续约纳入国家医保目录,市场占有率提升,以及公司降本增效措施。伏美替尼适应症拓展仍在推进,包括术后辅助治疗、EGFR 20外显子插入突变一线治疗等适应症处于III期临床阶段,海外市场开拓和外延并购也将提升公司业绩。预计2024-2026年每股收益分别为3.19元、3.72元和4.32元,对应市盈率分别为21.96倍、18.85倍和16.22倍,维持“买入”评级。风险提示包括商业化不及预期、临床研发进度不及预期、海外监管政策变化等。