节前效应，窄幅震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年1月24日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：4季度国内GDP增速5.4%，超市场预期，2025年财政政策更加积极的情况下，市场情绪持续预计继续好转。加上钢材库存处于低位的情况下，复产预期提升，日均铁水产量已经见底，铁矿需求转好，再加上澳洲天气对供给短暂的扰动，盘面近期预计依然偏强运行。 ➢本周走势分析：本周盘面窄幅震荡，临近春节，现货市场基本成交清淡，价格波动也不大，盘面也走的比较谨慎。 ➢本周主要观点：近期受天气因素影响，铁矿供应有所扰动，主要是力拓。需求端，短期铁水见底回升确定性高，铁矿供需格局仍比较健康。节前效应，现货波动较小，基差处于季节性偏低的水平，盘面也窄幅震荡，预计节前最后一个交易日延续，同时考虑到铁矿下半年供应的释放，5-9价差仍有望继续走扩。 •1.铁水产量延续增加；•2.受天气影响，发运环比继续下降；•3.港口去库，钢厂库存增加较多。 ➢风险提示： •钢厂复产不及预期 02 周度重点 ➢日均铁水产量225.45万吨，环比增加0.97万吨，铁水产量继续增加，按照钢材供需平衡表推演，日均铁水产量还有一定回升的空间。 ➢由于天气因素，澳洲铁矿发运大幅下降，导致全球铁矿发运减少。本期Mysteel全球铁矿石发运总量2229.4万吨，环比减少586.2万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1736万吨，环比减少651.5万吨。澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨，其中澳洲发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。45港口到港量2059.9万吨，环比减少284.7万吨。 ➢气旋过后，翻车机故障，力拓铁矿发运短期还会有所减少，目前2025年的整体发货量指引保持不变。 ➢疏港略有回落，但总体高于去年同期水平，45港日均疏港量330.13万吨，环比减少2.26万吨。45港库存14934.31万吨，环比下降121.74万吨，降库集中在华东。钢厂进口铁矿石库存10846.32万吨，环比增加581.61万吨，全国钢厂进口铁矿库存大幅增加。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！