PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

• 国际油价：WTI原油和布伦特原油期货结算价分别下跌2.92%和3.20%，报71.03美元/桶和74.61美元/桶。OPEC+维持原产量计划，特朗普签署行政令限制伊朗原油销售，导致油价V型反转。
• PX市场：PX CFR中国价格报864美元/吨，PXN价差较节前扩大，但经济性表现一般。PX-MX价差偏低，企业仍处于亏损状态。PX和PTA高开工导致持续累库，本月PX供应较宽裕。
• PTA市场：PTA期货和现货价格弱势震荡，1月PTA累库预计在40~45万吨，12月至2月总计累库超90万吨，期货交割库仍有110多万吨库存，价格上行承压。逸盛新材料PTA装置检修重启，目前约5成负荷。
• 聚酯瓶片市场：江浙市场主流价在6200-6250元/吨，均价下跌50元/吨。原料PTA及瓶片期货弱势，供应端报盘下调，需求端复工缓慢，市场交投偏淡，供应充足，下游终端复工逐步。
• 聚酯切片市场：CCFEI涤纶切片价格指数普遍下跌，其中涤纶短纤跌0.36%，聚酯切片跌0.78%，瓶级切片跌0.48%。
• 聚酯产销率：涤纶长丝产销率8%，涤纶短纤产销率26%，聚酯切片产销率22%。

研究结论与交易策略

• 宏观与成本因素：成本端原油回调，聚酯下游尚未复工，价格难以维持高位。
• 市场走势：预计PX、PTA、PR将偏弱震荡。PX观点评分-1，PTA观点评分-1，PR观点评分-1。
• 交易策略：建议关注成本端原油变化和聚酯下游复工情况，短期市场偏弱。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！