建筑材料&新材料行业周报：水泥收并购加速，关注龙头份额提升

核心观点

• 水泥行业：收并购加速，头部企业份额提升。2024年水泥并购重组规模达近5年高峰，同比增加80.17%。加速原因包括行业需求下行、利润萎缩、中小企业生存压力和头部企业主动整合。近期并购呈现“走出去”（如华新水泥收购尼日利亚Lafarge Africa）和区域内整合（如冀东水泥整合东北市场）两大特点。
• 新材料：关注半导体新材料板块龙头个股业绩释放。飞凯材料2024年业绩预告净利润同比增长83.66%-138.76%，受益于下游需求强劲复苏和公司新产品开发。

关键数据

• 水泥：过去一周（1.20-2.4）全国水泥平均价514.48元/吨，周环比下跌1.2%；出库量225.5万吨，周环比下降16.1%，连续七周环比下降；熟料库容比56.14%，周环比下降0.33个百分点。
• 平板玻璃：过去一周（1.20-2.4）全国浮法平板玻璃价格环比上涨0.8%；库存4335.6万重量箱，环比下降49.7万重量箱；日度产量15.74万吨，周环比持平。
• 光伏玻璃：过去一周（1.20-2.4）2.0mm/3.2mm镀膜现货平均价分别为12元/平方米和19.5元/平方米，周环比持平；开工率68.84%，环比持平。
• 玻纤：过去一周（1.20-2.4）2400tex缠绕直接纱价格持平。
• 碳纤维：过去一周（1.20-2.4）各品种价格保持稳定。

投资建议

• 地产链：关注业绩韧性消费建材龙头（如北新建材、伟星新材）、受益化债组合拳的高应收公司（下游需求为市政类项目）、企业出海布局机会。
• 新材料：关注电子材料平台型龙头企业业绩释放（如彤程新材、鼎龙股份）。

风险提示

• 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。