原油早报

2025-02-06 陈栋宝城期货付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

核心观点：
原油市场短期震荡偏弱，中期维持震荡走势。
- 宏观利空主导，美国特朗普政府加征关税政策对全球经济造成负面影响，削弱原油需求预期。
- 特朗普重返白宫后可能出台更多支持化石燃料行业的政策，包括放松监管、增加美国原油产量等，对国际油价形成压力。
- 2025年1月油价上涨已兑现供需预期，2月需求旺季步入尾声，炼厂开工率回落，累库压力逐渐凸显。
- 全球原油供应预期增强，OPEC+产能扩增及美国页岩油产量回升将推高供应。
- 地缘因素溢价优势或逐渐回吐，中东巴以停火、美俄对话缓和紧张局势。
关键数据：
- 春节期间，WTI原油期货价格累计下跌1.13%至72.31美元/桶，布伦特原油期货价格累计跌幅0.84%至75.48美元/桶。
- 国内原油期货2503合约夜盘小幅收低0.60%至597.2元/桶。
研究结论：
- 短期内，原油市场受宏观利空和供需失衡影响，预计维持震荡偏弱走势。
- 中期来看，供应端预期增强叠加需求端走弱，油价或继续承压。
- 本周四国内原油期货价格或维持震荡偏弱。