迪士尼 2025年季度报告

标记复选框以表示注册人是否已在过去12个月内（或根据适用情况，在过去90天内）按照《1934年证券交易法》第13节或第15(d)节的要求提交了所有需提交的报告，并且是否在过去90天内一直受到此类报告提交要求的约束。是 ☐ 否¨ 标记是否已在过去12个月内（或根据要求提交此类文件的较短期限）根据规则405（§ 232.405）提交了根据《S-TE》条例要求提交的每份交互数据文件。是□ 否√ 标明注册人是否为大型加速报告人、加速报告人、非加速报告人、较小报告公司或新兴成长公司。参见《证券交易法》第12b-2条中对“大型加速报告人”、“加速报告人”、“较小报告公司”和“新兴成长公司”的定义。 Form 10 - Q沃尔特迪斯尼公司截至 2024 年 12 月 28 日的财政季度TABLE OF CONTENTS Page 第一部分 第二部分 本季度根据Form 10-Q提交的报告包含根据《1933年证券法》修正案第27A节和《1934年证券交易法》修正案第21E节的规定作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常涉及未来事件或我们未来的财务或运营表现，并可能包括关于财务结果、业务计划（包括有关新服务和产品以及未来支出、成本和投资的声明）、未来负债和其他义务、减值和摊销、某些项目对财务影响的估计、会计处理、事件或情况、对我们业务和经营成果的竞争和季节性因素，以及资本分配（包括股票回购和股息）的陈述。在某些情况下，您可以通过它们包含诸如“可能”、“将要”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“可以”、“意图”、“目标”、“预计”、“预测”、“相信”、“估计”、“预期”、“潜力”、“继续”、“假设”或“判断”或这些词语的否定形式或其他类似术语或表达来识别前瞻性陈述，这些术语或表达涉及我们的预期、策略、计划或意图。这些陈述反映了我们在此报告日期时对未来事件的看法，并基于当前的假设。这些陈述可能因已知或未知的风险、不确定性及其他因素而与我们的实际结果、表现或成就产生重大差异，这些风险、不确定性及其他因素可能导致我们的实际结果、表现或成就与前瞻性陈述所预期或暗示的结果存在重大差异。 这样的差异可能源于公司采取的行动，包括重组或战略举措（包括资本投资、资产收购或处置、新的或扩展的业务线或终止某些运营），我们执行商业计划的能力（包括我们创建的内容和投资的知识产权、定价决策、成本结构以及管理和其他人员的决策），我们快速执行成本优化以保持收入的能力，发现的额外信息或其他商业决策，以及超出公司控制范围的发展，包括： •后续事件的发生；•国内和全球经济发展状况恶化或未能如预期改善；•竞争条件的恶化或压力，包括内容的竞争、人才的竞争以及广告收入的竞争；•消费者对我们内容、产品、定价模式和价格上调的偏好及接受程度，以及相应的订阅用户增加和流失，还有直接面向消费者的业务和服务以及线性网络广告销售市场的表现；•健康问题及其对我们的业务和制作的影响；•国际、政治或军事发展；•监管和法律变化；•技术进步；•劳动力市场活动，包括罢工；•不利的天气条件或自然灾害；以及•内容的可用性。 此类发展可能进一步影响娱乐、旅游和休闲等相关业务，并可能导致（或进一步影响，视情况而定）： •我们运营、业务计划或盈利能力，包括直接面向消费者的盈利能力；•对我们产品和服务的需求；•公司内容的表现；•我们创造或获取具有吸引力的内容的能力，该能力符合或低于我们为内容设定的价值；•节目的广告市场；•税收；以及•公司部分或全部业务的表现，无论是直接表现还是通过其对分销我们产品的各方的影响。 其他因素包括我们的2024年度Form 10-K报告中包括“风险因素”、“管理层讨论与分析——财务状况和经营结果”以及“业务”部分，在我们后续的季度Form 10-Q报告中也包括上述部分。 风险因素”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”，以及我们在向证券交易委员会提交的后续文件中。 一个前瞻性声明既不是对未来事件或情况的预测，也不是对其的保证。您不应过分依赖这些前瞻性声明。除非法律规定，我们不对任何这些前瞻性声明承担更新义务，也不对实际结果可能与预期显著不同的更新承担责任，以反映在陈述作出后发生的状况或事件。2 第一部分财务信息 请参阅简明合并财务报表附注 沃尔特 · 迪斯尼公司关于冷凝合并财务报表的说明 (未经审计 ； 以百万美元为单位的表格 ， 每股数据除外) 1. 巩固原则 这些 condensed consolidated财务报表根据美国通用会计原则（GAAP）编制，用于中期财务信息，并遵循了规则10-01的Regulation S-X指南。因此，它们并未包含完整财务报表所需的所有信息和附注。我们相信已包括所有必要的常规调整，以公平反映本期结果。截至2024年12月28日的季度经营结果未必能预示截至2025年9月27日年度的结果。 “公司”、“迪士尼”、“我们”、“我们的”以及“我们”的使用在此报告中指代的是母公司华特迪士尼公司及其实际开展各项业务的子公司。 这些财务报表应与公司的 2024 年年度报告表格 10 - K 一起阅读。 可变利益实体 公司与其他实体建立关系或进行投资，这些实体可能是 Variable Interest Entities (VIE)。如果公司在这些VIE 的活动中拥有主导权，能够决定对经济绩效影响最大的活动，并且有义务吸收可能重大的损失或有权获得可能重大的收益（根据 ASC 810-10-25-38 定义），则公司将这些 VIE 合并到其财务报表中。香港迪士尼乐园度假区和上海迪士尼度假区（统称为亚洲主题公园，详见附注 6）是公司未持有超过 50% 股权的VIE。公司的子公司（管理公司）与亚洲主题公园签订了管理协议，在某些合资伙伴的保护性权利范围内，管理公司能够主导日常运营活动和我们认为对亚洲主题公园经济绩效影响最大的业务战略。此外，根据这些协议，管理公司还将收取我们认为对亚洲主题公园可能重要的管理费。因此，公司将亚洲主题公园合并到其财务报表中。 可赎回的非控股权益 Hulu LLC 该公司持有 Hulu LLC（ Hulu）67%的所有权权益，Hulu 是一家直接面向消费者（DTC）的流媒体服务提供商。2023年11月，NBCUniversal（NBCU）行使了其要求该公司购买其持有的 Hulu 33%权益的权利，并以基于NBCU在 Hulu 的股权公允价值或保证下限值（275亿美元）中较高者为基础的赎回价值进行结算。在赎回过程中，公司将支付给NBCU未来摊销购买NBCU在Hulu权益所产生的税收利益的一半，通常为期15年，直到公司实际获得现金税收利益。2023年12月，该公司向NBCU支付了86亿美元，这反映了保证下限值减去NBCU未支付的资本贡献。如果根据合同评估程序确定的Hulu的股权公允价值高于保证下限值，该公司还需支付NBCU该差额部分。 在2024年5月，公司与NBCU达成了一项保密仲裁协议，以解决关于合同评估程序的纠纷。双方寻求声明性救济、衡平救济以及未具体说明的损害赔偿。预计在财政年度2025年将作出仲裁决定。仲裁结果存在不确定性，我们无法合理估计仲裁对评估过程的影响，从而也无法预测其对公司确定 Hulu 的股权公允价值和可能需额外支付给NBCU收购其在Hulu权益金额的影响。 作为仲裁的一部分，公司对NBCU评估中的某些方面及其相应过程的有效性提出异议。因此，评估过程的完成，包括确定公司需支付的任何额外金额的方式，需待保密仲裁的解决后进行。 在评估过程的初始阶段，公司的评估员得出的估值低于保证底线价值，而NBCU的评估员得出的估值远高于保证底线价值。一旦仲裁完成，最终的股权公允价值将根据仲裁解决的评估程序考虑第三方评估员的估值。如果第三方评估员确定的股权公允价值等于或低于保证底线价值，公司无需向NBCU支付任何额外金额。相反，如果认定NBCU评估员的估值有效，并且第三方评估员确定的股权公允价值高于保证底线价值，则公司将需要向NBCU支付差额。 (未经审计 ； 以百万美元为单位的表格 ， 每股数据除外) 与NBCU的评估员估值一致，公司需额外支付大约50亿美元作为其与保证底线价值和公允价值之间差额的比例份额。如果第三方评估员确定的公允价值介于公司评估员和NBCU评估员估值之间，那么这一额外金额也将介于零和大约50亿美元之间。 任何确定需支付给NBCU的额外金额以收购NBCU在Hulu的利益将被记录为“归属于非控制性利益的净收入”，从而在记录期间减少“归属于迪士尼的净收入”在 condensed consolidated statements of income 中的金额。 估计数的使用 编制财务报表时需符合GAAP要求，需要管理层做出影响财务报表及其附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。 改叙 某些分类在2024财年的财务报表和附注中进行了重新分类，以符合2025财年的呈现方式。 2. Segment Information 公司的运营分为三个板块：娱乐、体育和体验，并由首席执行官定期评估各自的财务信息以分配资源和评估绩效。 段级经营结果反映在剔除公司级和未分配共享费用、重组和减值损失、净其他收入/支出、净利息支出、所得税和非控制性权益之后的息税前收益。段级经营收入通常包括对联营企业收益的权益法核算，并排除了与2019财年收购TFCF Corporation（TFCF）和Hulu相关的无形资产摊销以及电影和电视内容成本的公允价值调整（TFCF和Hulu收购相关摊销）。公司级和未分配共享费用主要包含公司职能、高管管理和某些未分配的行政支持功能。 段落经营结果包括对某些成本的分配，包括信息技术、养老金、法律和其他共用服务的成本，这些成本是根据与使用量设计相关的指标进行分配的。 分部收入和分部营业收入如下 ： 3. Revenues 下表按部门和主要来源列出了收入 ： 当前和上年同期确认的收入主要与之前报告期交付（或部分交付）的履约义务相关，特别是与之前报告期向被许可方提供的电视/视频点播（TV/VOD）许可证相关的收入。截至2024年12月28日止季度，确认了0.3亿美元与截至2024年9月28日满足的履约义务相关。截至2023年12月30日止季度，确认了0.3亿美元与截至2023年9月30日满足的履约义务相关。 截至2024年12月28日，预计在未来确认收入的未满足业绩义务的收入为150亿美元，主要涉及根据现有协议向商品许可方、共品牌许可方和赞助商、电视台附属机构、直接面向消费者（DTC）批发商以及体育转授权方提供的未来知识产权（IP）。其中，这部分收入主要包括： 11 沃尔特 · 迪斯尼公司关于冷凝合并财务报表的说明(未经审计 ； 以百万美元为单位的表格 ， 每股数据除外) 认可截至2025财年剩余部分收入约50亿美元，2026财年40亿美元，2027财年30亿美元，并且此后每年30亿美元。上述金额仅包括固定对价或最低保证金额，不包括以下内容：（i）原始预期有效期不超过一年的合同；（ii）仅基于许可方产品销售的知识产权许可。 当公司的收入确认时间与客户支付时间不一致时，公司会确认一项合同资产（即客户支付发生在收入确认之后，并且公司仍需履行额外的履约义务）或递延收入。 收入（客户付款先于公司满足履约义务）。根据合同以延期支付方式确认的款项计入应收账款。递延收入在公司履行合同义务时（或在适当的时候）予以确认。公司当前期和上年同期的合同资产及相关活动金额不重要。 对于截至2024年12月28日的季度，公司确认收入为36亿美元，该收入包含在截至2024年9月28日的递延收入余额中。对于截至2023年12月30日的季度，公司确认收入为34亿美元，该收入包含在截至2023年9月30日的递延收入余额中。通常情况下，递延收入金额主要与主题公园门票和度假套餐、直接面向消费者（DTC）订阅以及商品和电视/视频点播（TV/VOD）许可预付款