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尽管资本市场表现更好，第四季度净利润可能下降

2025-01-27 Nika Ma 招银国际 Cc

中国平安（2628 HK）发布业绩预警，预计2024年净利润同比增长122%-144%（IFRS，562-664亿人民币）或100%-120%（ASBE，512-614亿人民币），较前三季度增长有所放缓。受第三季度权益市场反弹影响，投资收益大幅提升，但预计第四季度净利润可能下降，主要因投资波动性增加。公司继续优化战略资产配置，增加FVOCI下的高股息股票配置，并平衡FVTPL和FVOCI的权益敞口。

预计2024/2025年新业务价值（NBV）分别增长19%/9%，保费收入同比增长4.7%。估值方面，公司2024年预期市盈率乘数（P/EV）为0.24，市净率乘数（P/BV）为0.67，预期股息率8.6%。调整后EPS预测为2024/2025/2026年分别为3.85/2.68/2.81元人民币，较之前预测下降14%/4%/8%。维持“买入”评级，目标价20.00港元。

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尽管资本市场表现更好，第四季度净利润可能下降

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