养殖周报：节前需求增加，生猪期价维持震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应端来看，本周集团出货量继持续增加并且幅度超过此前两周，散户和二次育肥也选择在节前集中出栏。随着春节临近，本周养殖企业将会停止出栏，屠宰企业也陆续停工。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 需求端来看，本周前半周的需求到达年前的需求高峰，屠宰和出栏都达到了年前的高峰，需求增加是年前现货价格上涨的主要因素，预计备货结束后需求端将会快速滑落。 综合来看，本周随着需求和成交量的上涨，现货价格有一定上涨。下周随着出栏和屠宰的停工，预计价格将会有所回落。春节10天左右的被动压栏以及节后需求的骤降将给生猪价格带来不小的压力，预计短期内盘面将维持震荡运行，长期随着节后需求的回落，价格或将偏弱运行。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 中性 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■风险 无 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周蛋价大幅下滑，养殖企业看空后市淘汰积极性增加，临近春节，农贸市场交投尚可，屠宰企业陆续放假，上周淘汰量小幅增加，考虑到本周正值春节期间，农贸市场停滞，屠宰企业放假，预计本周淘汰量大幅下滑，养殖企业被迫压栏；2025年1月新开产蛋鸡主要为9月份前后补栏鸡苗，9月鸡苗销量环比减少0.26%，叠加本月淘鸡出栏量增加，本月在产蛋鸡存栏小幅减少，不过由于各环节库存充足，供应面较为宽松。 需求方面，上周进入春节备货末期，食品企业陆续停工停产，商超、电商对需求提振有限，各环节被动累库，本周春节期间，鸡蛋运输受限，各环节以消耗前期库存为主，需求大幅下滑。综合来看，本周鸡蛋消费从旺季向淡季转变，各环节拿货谨慎，市场消费按需采购，预计现货价格或将震荡偏弱运行。短期来看，鸡蛋期货主力2505合约已回调至成本线附近，盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析....................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析....................................................................................................................................................................................6 图表 图1:能繁母猪淘汰量丨单位：万头...............................................................................................................................................7图2:商品猪月度存栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图3:商品猪月度出栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图4:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.......................................................................................................................................7图5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%..........................................................................................................................7图6:重点屠企鲜销率丨单位：%.....................................................................................................................................................8图7:重点屠企库容量丨单位：%.....................................................................................................................................................8图8:生猪月度屠宰量丨单位：万头...............................................................................................................................................8图9:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天..................................................................................................................8图11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.........................................................................................................................................8图12:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.........................................................................................................................................9图13:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽..............................................................................................................................9图14:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.............................................................................................................................................9图15:鸡蛋月度销量丨单位：万吨.................................................................................................................................................9图16:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头...................................................................................................................................9图17:生猪周度外购利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................9图18:生猪周度自养利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................10图19:生猪饲料周度比价...............................................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克.................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.............................................................................................................................10图22:周度猪粮比............................................................................................................................................................