周度评估及策略推荐
- 期现市场：1月24日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报76561元，周内跌0.08%。电池级碳酸锂均价为77400元，周内跌0.13%。主力合约收盘价79580元，本周跌1.44%。交易所标准电碳贸易市场最新报价参考2505合约贴水均价约为1750元。LC2505合约前二十净空头占主导。
- 供给：SMM国内碳酸锂周产量14157吨，较上周减1.3%。2024年12月国内碳酸锂产量69665吨，环比增8.6%，同比增58.4%。2024年全年国内碳酸锂产量67.57万吨，同比增46.9%。2024年12月中国碳酸锂进口总量约为28035吨，达到历史新高，环比增加46%，同比增加38%。锂辉石碳酸锂产量约41000吨，环比增16.3%；锂云母碳酸锂产量12280吨，环比上月增11.8%；盐湖碳酸锂产量9620吨，环比减14.3%；回收碳酸锂产量6765吨。从智利进口碳酸锂约为23217吨，环比增加90%，约占此次进口总量的83%。
- 需求：2024年，国内新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。新能源新车销量达到了汽车新车销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。欧洲七国2024年总销量同比减1.9%。美国2024年新能源汽车销量同比增11%，但特朗普政府将取消电动汽车补贴，2025年市场预期偏悲观。12月，我国动力和其他电池合计产量为124.5GWh，环比增长5.7%，同比增长60.2%。1-12月，我国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长41.5%。磷酸铁锂12月产量环比上月减1%，但11-12月淡季不淡，2024年国内磷酸铁锂产量244.49万吨，同比增长54.1%。
- 库存：1月23日，国内碳酸锂周度库存报108508吨，环比上周+278吨（+0.3%）。截止1月24日，广期所碳酸锂注册仓单47641手，本周仓单减7.2%。2月仓单注册可交4-7月合约，春节前卖方仓单注册意愿较低，贸易商和下游节前提前备货，仓单去化加剧。
- 成本：1月24日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿860-910美元/吨，环比上周涨0.57%。澳大利亚矿山企业挺价意愿高，一季度可能视锂价决定出货量。国内锂盐厂成本倒挂，生产可能偏谨慎。2024年12月国内锂精矿进口48.2万吨，同比增10.7%，全年进口量同比增长32.3%。澳大利亚矿山企业挺价，后续留意加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina高成本矿山生产经营抉择。
- 观点：本周前下游备货已完成，缺少产业驱动，短多资金周二获利了结。节后乐观预期支撑锂价企稳调整。供给端，临近假期，碳酸锂产量连续下调，较前期高值回落超13%。需求端强排产无法证伪，市场担忧假期结束供需侧复工可能出现时间错配，造成现货阶段性偏紧。目前上下游长协谈判进度缓慢，短期锂盐厂在定价中更为主动。原料价格进入近年低位，下游提前备货意愿将释放，对底部形成支撑，碳酸锂进一步下探的空间十分有限。着重关注近期海外锂矿企业季报期涉及的生产经营决策调整。交易所周五调保，节前多空资金偏谨慎，预计最后一个交易日盘面震荡。
