热卷周报：情绪影响 热卷反弹

----国信期货热卷周报 2025年1月26日 1走势回顾2基差价差3供需分析4后市展望 目录 CONTENTS 走势回顾 第一部分 1.1热卷主力合约走势 本周热卷主力合约高位震荡，短线走势仍偏强。 1.2热卷现货走势 基差价差 第二部分 2.1热卷期现价差走势 2.1热卷期现价差走势 2.2冷热价差 供需分析 第三部分 3.1热卷利润 3.2热卷产量 3.3原料 3.4热卷库存 3.5终端需求 3.5需求-焊管 3.6出口 出口月度环比走弱，但仍维持高位。 后市展望 第四部分 4后市展望 Ø热卷本周高位震荡。供需情况看，热卷供应季节性波动，需求季节性弱势，库存积累。螺纹钢由于减产力度较强，春节前后库存拐点可能同比大幅降低。节前最后一周，钢材产量触底，预计节后持续回升，铁水产量已经开始见底走强，预计节后钢材产量有望回升，带动炉料预期回暖，推升钢材成本。低库存的情况下，市场对政策较为敏感。 Ø短线上涨的逻辑主要是钢材主动去库存后引发的反弹，短期有一定延续性，但一旦价格回暖供应回升，压力会再次出现。走势上看，热卷短线延续偏强震荡。 Ø操作策略：短线偏多参与。 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：马钰从业资格号：F03094736投资咨询号：Z0020872电话：021-55007766-305161邮箱：15627@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。