系列点评十：2024年业绩同比高增客户产品双维拓展

2025-01-24 崔琰,白如民生证券张东旭

公司2024年业绩预增，预计归母净利润1.37亿元，同比+50.66%，主要得益于成本管控、新项目量产、精益生产和工艺改善。

客户拓展带来座椅骨架业务高增可期，2024年新增订单预计合计60.59亿元，年化贡献12.12亿元，占2023年总收入的79.79%。公司与李尔、泰极爱思、麦格纳等主流Tier1深度合作，并拓展马夸特、佛吉亚等新客户体系。

中长期成长空间打开，铁路业务增厚业绩。①铁路集装箱已量产并持续爬坡，2024H1同比高增，未来有望增厚业绩；②高铁整椅已获得资质证书，研发实验及交样阶段。

投资建议：看好公司在电动智能趋势下加速抢占份额，新客户及新品类拓展带来量价齐升，预计2024-2026年收入分别为22.52/31.39/40.91亿元，归母净利润分别为1.37/2.04/2.97亿元，对应EPS为1.05/1.57/2.28元，维持“推荐”评级。

风险提示：汽车销量不及预期、座椅骨架市占率提升不及预期、竞争加剧、原材料价格波动风险、定增进展不及预期等。

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