2024年末公募基金的股指期货持仓情况

2024年末公募基金的股指期货持仓情况 虞堪投资咨询从业资格号：Z0002804yukan010359@gtjas.com李宏磊投资咨询从业资格号：Z0018445 lihonglei023572@gtjas.com 报告导读： ◼2024年10月以来指数高开低走，各宽基指数均录得一定跌幅。指数波动率回落至常规水平后，市场仍保持一定的活跃度，并继续围绕年末会议和政策预期展开。在此期间，公募基金的股指期货配置较三季度末略有增长，合计共352只公募产品持仓了共计超过210亿元的股指期货多头和超过50亿元的空头，在指数下跌、合约面值下降的市场环境中，持仓数量略有增长，持仓市值基本持平于三季度末。 ◼截至2024年12月底，股指期货的市场总持仓量为996,696手（单边计算），较上季度基本持平。公募基金的多头持仓量环比增长5%至19,165手，增速下滑，占全市场比例继续上升至1.92%；空头持仓环比下降12%至4371手，占全市场比例略降低至0.4%，仍是历史较低位置。 ◼从品种持仓量来看，IM多空双边增长，其余品种多增空减，多头替代需求强于空头对冲需求。从持仓期限来看，多头持仓整体向远端合约转移，空头则向近端移动，当季合约（3月合约）依然是持仓占比最高的合约。 ◼指数型基金对股指期货的持仓继续增长，被动指数型和增强指数型基金的产品数量分别进一步增长至132和93只，增幅显著，平均来看其期货市值占股票投资的比例亦进一步上升，分别为1.17%和3.22%。 ◼多数股票多空策略四季度份额进一步下滑，收益方面多数录得正收益，在指数震荡下行区间内产品净值整体保持稳定，平均来看季度净值增长0.8%。 ◼另外公募基金对海外股指期货持仓大幅增长，特别是恒生科技指数期货持仓超过30亿元，截至四季度末，对海外股指期货品种持仓市值合计已超80亿元，较三季度末增长超过70%，NASDAQ 100小型期货和恒生科技指数期货是持仓量最大的两个品种。 （正文） 2024年10月以来指数高开低走，10月8日开盘为四季度指数高点，四季度各宽基指数均录得一定跌幅。指数波动率回落至常规水平后，市场仍保持一定的活跃度，并继续围绕年末会议和政策预期展开。在此期间，公募基金的股指期货配置较三季度末略有增长，四季度末配置股指期货的基金公司数量基本不变，为63家。产品数有所增长，特别是多头持仓的公募产品数上升至296只，空头持仓产品数为58只，合计共352只公募产品持仓了共计超过210亿元的股指期货多头和超过50亿元的空头，在指数下跌、合约面值下降的市场环境中，持仓数量略有增长，持仓市值基本持平于三季度末。 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 截至2024年12月底，股指期货的市场总持仓量为996,696手（单边计算），较上季度基本持平。公募基金的多头持仓量环比增长5%至19,165手，增速下滑，占全市场比例继续上升至1.92%；空头持仓环比下降12%至4371手，占全市场比例略降低至0.4%，仍是历史较低位置。 从品种持仓量来看，IM多空双边增长，其余品种多增空减。多头持仓中，IH、IF、IC、IM四季度末持仓市值及季度环比变化分别为26.4亿元（-16亿元）、105亿元（+11.6亿元）、48.4亿元（+8亿元）、32.6亿元（+5.2亿元），除IH之外其余三个品种持仓市值上升。空头持仓中，四个品种持仓市值及季度环比变化分别为30.1亿元（-10.1亿）、0.89亿元（-1.29亿）、7.98亿元（-1.28亿）、11.9亿元（+4.56亿），除IM增长外其余三个品种均有所下降。从持仓期限来看，多头持仓整体向远端合约转移，空头则向近端移动，当季合约（3月合约）依然是持仓占比最高的合约。 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 按照基金类型区分，指数型基金对股指期货的持仓继续增长，被动指数型和增强指数型基金的产品数量分别进一步增长至132和93只，增幅显著，平均来看其期货市值占股票投资的比例亦进一步上升，分别为1.17%和3.22%。 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。