棕榈油周报：节后或有补库行情

核心要点及策略

• 节后补库行情预期：棕榈油节后可能迎来补库行情，产地年后仍处于减产状态，未必给出进口利润。
• 供应端：马来西亚减产降库，印尼出口减少，棕榈油供应整体向上。
• 需求端：国内进口12月增加，但1-12月累计减少；印度受负利润影响进口将跌至5年低点；欧盟因WTO裁决进口政策将调整。
• 库存：国内港口库存下降，节后预计继续下滑，节后刚需补库可能成为价格反弹驱动。
• 价差：豆棕价差略有走扩，菜棕价差扩至160元/吨，基差稳定。
• 策略：年前维持弱势，若盘面跌出性价比（如8000元/吨以下），可考虑短多做反弹。

数据图表追踪

• 产地报价：印尼CPO价格续跌。
• 产地天气：拉尼娜现象持续，马来和印尼局部地区多雨。
• 产地供应（马来）：MPOA、SPPOMA、UOB、ITS等多机构预估马来西亚1月1-20日产量减少13.29%-14%。
• 产地供应（印尼）：ITS预估印尼2024年棕榈油出口量较2023年减少8.9%。
• 销地需求（印度）：受负利润影响，印度1月棕榈油进口预计环比下降52%。
• 销地需求（中国）：12月进口同比增加8.5%，1-12月累计减少35.4%；港口库存下降至48.1万吨。
• 销地需求（欧盟）：截至1月19日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为160万吨。
• 销地需求（印尼）：ITS预估印尼2024年棕榈油出口量较2023年减少8.9%。
• 价差与基差：豆棕价差收盘价差-678元/吨，菜棕价差扩至160元/吨，基差现货贴水05合约1238元/吨。