国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货全线收跌，资金面收紧叠加A股回暖压制。利率现券收益率全面回升，短端上行幅度更大，十年活跃国债收益率上行0.5bp至1.635%。央行公开市场加大14天逆回购操作，全口径实现净投放1395亿元，但资金面再度转紧，银行间短端资金利率全面回升，7天回购利率回升约24.5bp至2.1%附近。

结论

国内需求修复基础偏弱，地产深跌拖累经济，债市资产荒未改，但宽货币取向不变，债牛基础牢固。本周进入经济数据和政策空窗期，资金面压力可能持续，债市承压，但供给不足和机构负债端成本走低将给予支撑。关注央行流动性安排及MLF操作利率变动，若央行大幅投放则债市有望回暖。

行业要闻

1. 国务院总理李强主持召开座谈会，强调要应对外部环境变化，巩固经济回升向好态势。
2. 工信部将启动新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推进设备更新和消费品以旧换新。
3. 全国31个省份确定2025年经济增长目标在5%以上，多个省份目标为5.5%。
4. 广东个人住房贷款连续三个月正增长，12月增量达338亿元，房贷利率下降。
5. 融创中国完成境内债市场化重组，成为行业首家实现境内债重组的房企。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势及跨期、跨品种价差分析。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构及走势，银行间质押式回购加权利率和银存间质押式回购利率变动。
3. 衍生品市场：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线。