每日提示
- 假期临近，物流运输趋紧，运价整体强势上移。
- 本土开工偏高，供应充裕；节前局部上游出货需求尚存，下游备货力度减弱，供需博弈压制尚存。
- 业者逐步退市观望，行情将进入有价无市局面，预计各市场趋弱窄幅调整为主。
- 关注伊朗甲醇装置恢复、沿海部分烯烃开停变化情况。
多空分析
- 利多：部分装置停车或计划停车（陕西黑猫、陕西黄陵等）、上游工厂库存低位、伊朗甲醇开工低位及能源危机导致进口预期缩减、港口延续去库预期及正套介入力度、港口烯烃甲醇外采。
- 利空：部分前期停车装置计划重启（四川玖源）、港口部分烯烃存停工预期、多数下游产品利润不佳不利于成本转嫁、季节性因素导致上游工厂维持低库存及高利润下出货积极。
基本面数据
- 库存：截至2025年1月23日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为76.43万吨，较上周微增0.12万吨；沿海地区整体可流通货源增至45.14万吨。
- 基差：江苏甲醇现货价为2640元/吨，05合约基差94，现货升水期货。
- 盘面：20日线向下，价格在均线下方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增。
研究结论
- 短期市场：预计震荡整理。
- 操作建议：MA2505：2530-2580区间操作。
关键数据
- 环渤海动力煤：701元/吨。
- 进口成本：CFR中国主港3030美元/吨，CFR东南亚3630美元/吨。
- 期货收盘价：2546元/吨。
- 主力合约注册仓单：10952张。
- 有效预报：19000张。
- 基差：89元/吨。
- 现货-期货进口价差：1249元/吨。
- 各区域开工率：全国82.10%，西北87.27%。
- 外盘价格：CFR中国302.5美元/吨，CFR东南亚362.5美元/吨。
- 价差：-60美元/吨。
- 进口价差：59元/吨。
- 传统下游产品价格：甲醛1070元/吨，二甲醚3960元/吨，醋酸3000元/吨。
- 甲醛生产利润：-251元/吨，负荷29.59%。
- 二甲醚生产利润：-21元/吨，负荷9.55%。
- 醋酸生产利润：351元/吨，负荷100.17%。
- MTO生产利润：-1432元/吨，负荷87.10%。
- 港口库存：华东53.39万吨，华南23.04万吨。
- 仓单和有效预报：仓单21095张，有效预报19000张。
- 平衡表：2024年1月供需差31.96万吨。
检修状况
- 国内装置检修：部分装置计划重启（如四川玖源）。
- 国际装置检修：关注伊朗甲醇装置恢复情况。
- MTO检修：部分MTO装置存停工预期。
